工程机械近期调研观点更新
🐯工程机械近期调研观点更新
挖机7月销量降幅或收窄,产品结构有所改善:1)7月挖机总销量预计1.85万台,同比增速-3.19%,降幅有所收窄,其中产品结构方面大挖超大挖占比提升,北方煤矿复工后,新疆、内蒙、江苏等地大挖销量有所恢复;2)7-8月仍为淡季,部分项目仍未开始动工,开工小时数没有明显上升,预计专项债下半年陆续发放后,四季度项目陆续开工及明年上半年备库存需求将带动销量复苏;
起重机及混凝土后周期属性明显,需求仍然旺盛:1)国六切换效应明显,6月备库存需求明显增速提升,7月国标切换后有一定观望情绪,预计8月及以后需求将恢复;2)工程起重机预计全年10-15%增速,塔吊预计全年保持20%以上增速。履带吊应用范围不断提升,电力、石化、市政等项目,预计今年及明年仍然保持较高增速,大吨位起重机需求旺盛;3)混凝土设备行业有望保持20%增长,搅拌车在大罐改小罐的刚性需求下景气度至少维持到明年;4)整体出口保持较快增速,上半年履带吊行业增速100%,汽车吊50%,混凝土增速将近100%。
个股推荐:
三一:1)自身Alpha抵御周期波动,挖机国内市占率稳步提升,今年市占率提升2pct至30%,目标未来提升至40%;2)国际化凸显成长属性,今年全年目标2.3w台,6月单月首破2000台达到2200台,海外市场预计有至少30万台需求,市占率仍有较大提升空间;3)综合竞争力不断凸显,起重机及混凝土海外出口增速明显,搅拌车市占率不断提升。
中联:1)后周期行业高景气度延续,混凝土工程起重机塔吊仍然保持较高增速,海外市场不断拓展;2)新兴业务多点布局,高空+农机+挖掘机有望贡献至少百亿营收,多方位切入提升综合实力。
恒立:1)不断拓展应用领域,非标油缸泵阀增速明显;2)中大挖泵阀市占率仍有较大提升空间。
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