国内IT产品、技术解决方案和服务商，维持“买入”评级

　　近几年公司积极拓展云服务业务及信创业务，取得显著成效。考虑激励费用影响，我们略下调公司2022-2024年归母净利润预测为10.09、12.58、14.64亿元（原预测为10.73、12.74、14.92亿元），EPS分别为1.51、1.88、2.19元/股，当前股价对应PE分别14.8、11.8、10.2倍，维持“买入”评级。

　　业绩符合预期，信创与云表现强劲

　　公司发布2022年业绩预告，预计实现营业收入1150-1170亿元，同比下滑6.03%-4.40%，其中，云计算及数字化转型业务收入预计同比增长28%-35%，自主品牌业务收入预计同比增长50%-60%，保持强劲增长。公司归母净利润预计为盈利10.00亿元至10.30亿元，同比增长301.34% - 313.38%；公司扣非归母净利润预计为盈利9.10亿元至9.40亿元，同比增长34.50%至38.93%，业绩符合此前预期。

　　拟发行可转债募资13.5亿元，完善信创生态布局

　　公司拟发行可转债募集资金13.49亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：神州鲲泰生产基地项目（5.78亿元）、数云融合实验室项目（1.28亿元）、信创实验室项目（2.39亿元）、补充流动资金（4.04亿元）。一方面，实施神州鲲泰生产基地项目和信创实验室项目，将为未来公司信创业务拓展提供充足产能，并提升整体竞争力；另一方面，实施数云融合实验室项目，则有利于公司深化“数云融合”战略布局。

　　推出2023年股权激励计划草案，高行权价彰显信心

　　公司拟授予430名激励对象的股票期权数量为3,255.17万份，约占公司股本总额的4.87%。本激励计划授予的股票期权在授权日起满28个月后分两期行权，各期行权的比例分别为50%、50%。行权价格为21.17元/股，为激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价，高行权价彰显公司对未来发展的信心。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；供应链风险；应收账款管理风险。