前期我们提到过美股反弹有2个制约，其一是年底业绩雷，其二是美元指数大跌的制约。当时我提出来的判断，业绩雷认为市场股价基本都反应了，而美元指数短期下跌幅度过大，随时可能重回上涨。目前看，我的这2个判断，正逐步证实。

最新纳指龙头个股的业绩披露结果是：苹果公司4季度收入1172亿美元，市场预期1211亿美元；谷歌4季度收入761亿美元，市场预期765亿美元；亚马逊4季度收入1492亿美元，市场预期1458亿美元。纳指龙头业绩的下行，确实和春节前美股反弹乏力有关，但也不是市场所想象的业绩雷，相比股价跌幅来讲，纳指龙头业绩的稳健性是很高的。

美元指数我前面分析过，主因是欧洲补偿式加息的超预期，导致美元大跌。我当时提到过，在全球2023年基准预期是弱复苏的大背景下，欧洲加息越狠，反而是压制全球经济，对美元是利好的。最新欧洲加息的言论，让市场觉得欧洲鸽派，美元可能正处在拐点中。其背后的根本逻辑，仍旧是加息越狠，对经济的压制是加大的。如果市场看未来欧美通胀差，来定欧洲补偿式加息的力度。显然欧洲商品类通胀比美国严重多了，而商品类通胀对加息的正反馈力度是最强的，因此欧洲补偿式加息的灰犀牛可能告一段落，这是后续美元上涨的核心动力，也是美股我预期春节后迎来上涨的主要原因。