【财通电新】硅片涨价：坩埚紧缺致硅片供应紧张，硅片龙头享定价权

3月3日，隆基绿能发布单晶硅片最新价格，M6、M10全线上涨。单晶硅片P型M10 150μm厚度价格为6.5元/片，比2月17日上涨0.25元（+4%，3分/w）；单晶硅片P型M6 150μm厚度价格为5.61元/片，上涨0.21元（+3.89%，3.5分/w）。在近期其他环节价格出现背景下，本次硅片涨价超出市场预期，我们认为除了终端需求整体有比较强的支撑之外，供给端优质石英坩埚紧缺影响了硅片产出是主要原因。

优质内层砂供应紧张，硅片龙头将获得超额利润。本周两家一线企业开工率提升至80%和90%，一体化企业开工率维持高位，但由于坩埚品质问题造成企业无法满产的问题仍然存在，本质上是因为优质内层砂供应紧张，从海外石英厂商扩产进度来看优质石英砂不是短期现象。终端需求完全启动后，硅片或成为产业链供应最紧张、格局最好的环节，优质产能的利润中枢预计将超此前预期。两家硅片龙头基本都有坩埚厂商保证石英坩埚供应，硅片开工率无虞，出货量和市占率提升有望在23年迎来超预期表现。此外优质坩埚保供将使得硅片龙头的非硅成本优势有望进一步放大，行业成本曲线将比预期更加陡峭，硅片将获得定价权和超额利润。涨价前测算一线硅片企业单W利润约1毛/W，本次上涨将进一步扩张硅片环节利润。

建议加大硅片产业链环节布局，持续重点推荐隆基绿能、TCL中环等硅片龙头，及欧晶科技、石英股份等