信达证券研报，截至11月时

挂钩中证500的雪球产品还剩1073亿；
挂钩中证1000的雪球产品还剩847亿。

他们会随着指数下跌，触及敲入价而陆续减少，现在，剩余的资金肯定少了一些。

离我们最近的集中敲入区在哪呢？

中证500在5100点，涉及敲入资金450亿左右；
中证1000在5600点，涉及敲入资金40亿左右。

今天，中证1000跌破了5600点，意味着市场增加了40亿资金的抛售压力，单说这个规模还不算大。

中证500看似还没到集中敲入区，但这么近的距离，应该已经有部分产品率先敲入了，也就是说，450亿的抛盘已经开始抛售了。今天大跌可能就有这部分资金的"功劳"。

这部分资金抛完了，雪球结构产品的风险就结束了吗？ 还没有。

以上说的只是离我们最近的集中敲入区，往下看，还有第二、第三个集中敲入区，每个敲入区都对应不同规模的抛盘，就像地雷，平时安安静静，一旦触及那个区域，直接一连串引爆。

从现在起，上述两个指数每下跌100点，各自平均带来100亿左右的雪球结构产品敲入（抛盘）。

中证500下跌到4600点时，敲入规模增量将达到顶峰，每下跌100点，敲入规模在150亿左右；

中证1000下跌到4900点时，敲入规模增量将达到顶峰。每下跌100点，敲入规模在130亿左右。

从顶峰往后，抛盘变小，风险变小