���亚非拉需求
据专家口径，H公司24年亚非拉市场出货目标为yoy+100%+，与行业反馈相近。

此外根据TrendForce，预计24年以色列储能装机量将达3.4GWh，yoy+206%。

以中东为例，基于地缘政治冲突的影响，国家之间的电力贸易较少，基本处于“电力孤岛”状态，且过度依赖传统能源、电力成本受天然气等价格波动影响较大。

【能源转型+电力独立+光照资源丰富，带来了光储配套建设需求】。

���投资机会
行业层面，光储总需求预计有望超预期，增量包括【亚非拉+欧美降息带来弹性】。

细分赛道方面，预计地面、工商业、户用均具机会。

1）地面：亚非拉的电网建设均较落后，多数处于电网互联水平较差的状态，光储配套建设的离网项目贴合需求；2）工商业、户用：电力成本受传统能源价格波动影响较大，出于对地缘政治不稳定的担忧，自建用户侧光储成为较优的解决方案。

1、 地面电站：预计24H2开始头部逆变器公司产品趋势上#碳化硅&高压化，预计高压并网技术将使度电成本降低5%；成本端架构更换有效降低周边电容电感等器件规格型号及体积，有望降本5-10%，增加成本优势。

重点推荐：

【阳光电源】：供给端碳化硅技术起步时间早、2000V产品已批量应用、原材料成本有望进一步打造壁垒（与英飞凌深度合作）；需求端深耕亚非拉市场多年，在以色列、南非等地已有多个在手订单。

预计24年归母净利润102亿元，yoy+4%，对应当前估值14X。

【盛弘股份】：23年9月推出全球首款碳化硅版本工商业模块化储能变流器，平均效率提升1%+，模块功率密度整体提升25%+。

此外，公司逆变器产品全球布局齐全，我们看好公司受益海外需求超预期。

预计24年归母净利5亿元，对应当前估值19X。

【禾望电气】：同样布局碳化硅技术多年，参股清纯半导体和苏州锴威特半导体等公司、原材料供应及成本同样具备保障；海外市场积极开拓，24年有望取得较大突破。

预计24年归母净利润6.7亿元，yoy+35%，对应当前估值15X。

2、 用户侧：工商业、户用等。

户用逆变器公司目前向大型化布局已成趋势，多家公司基本均有工商业产品。

重点推荐：

【德业股份】：调研口径，亚非拉地区近期需求回升明显，此外我们看好亚非拉工商业需求提升、带动公司工商业产品弹性，进而驱动公司业绩超预期。

预计公司24年归母净利润20亿元，对应当前估值19X。