晶盛机电 跟踪点评

今天上午晶盛机电大涨超过10%，成为我看好的光伏主线龙头里又一家总市值超千亿的专用设备公司。上周六（8月28日）我参加了晶盛机电半年报电话会，要点总结如下：

1、光伏设备：未来3年需求乐观。光伏行业进入规模化时代，预计2025年硅片产能达到每年400GW，长晶炉对应产能可能高于400GW（考虑产能利用率），公司对未来3年设备需求较为乐观，明后年是大项目投入集中期。2021年8月，公司发布公告，拟收购应用材料部分硅片检测设备和丝网印刷设备业务，进一步打通光伏设备产业链布局。

2、半导体设备：在手订单创新高。1H21末公司半导体设备在手订单6.44亿元创新高，主要是8寸硅片设备，12寸除外延设备都在客户端测试，外延设备争取在年底进入客户端测试，预计12寸设备在未来3-5年进入高速增长期。从技术上来说，公司8寸设备在智能化程度和新型方案上已比肩海外设备设备，但质量管控know how细节的差距，需要通过1-2年和客户合作迭代来赶超。

3、蓝宝石：下游mini LED和消费电子需求旺盛，扩产高景气，驱动业绩快速增长。产能布局上，公司预计2021年产量100吨/月，2022年200吨/月，2023年400吨/月，以满足产业需求。公司蓝宝石业务具备成本优势（能做到全球最大700kg晶体）、产能先进、规模优势，预计未来毛利率仍将提升。

4、SiC碳化硅：中试基地逐步推进，长晶端进展顺利。公司计划今年建立中试基地（100+台炉子）。目前长晶端进展顺利，正在客户端做测试反馈。切磨抛设备正在陆续进场，预计Q4形成完整中试线。SiC产业在国内刚刚起步，伴随新能源汽车和5G汽车，未来发展空间较大。