【洲际油气】石油涨价+业绩预增+石油勘探开发

1、石油涨价。2月18日讯，布伦特原油期货站上65美元/桶，日内涨超1.4%，续刷去年1月以来新高。WTI原油期货站上62美元/桶，日内涨超1.5%，续刷去年1月8日以来新高。因为得克萨斯州冬季风暴导致美国南部原油生产严重中断，异常寒冷的天气预计将导致产量中断持续数天甚至数周。春节期间，中国海洋石油上涨14.47%，中国石油化工股份上涨13.91%。

2、美国严寒、日本地震等影响石化供给，长期需求恢复带动景气提升。 严寒袭击美国中部地区，受影响最大的德州，是美国主要的页岩油生产地，以及炼化基地。根据 EIA 数据，德州的炼油产能为 590 万桶/天，美国目前约 135 套炼油厂，总产能为 1897 万桶/天。申万宏源认为此次寒流对于石化的影响相对更大。根据统计，美国目前约 52 个乙烯工厂，合计产能 4033 万吨/年，其中德州的乙烯产能约 2667 万吨，路易斯安那州乙烯产能约 1120 万吨/年。随着全球经济恢复，海外石化产品的需求提升；而此次美国严寒和日本地震也影响了海外的石化供给。

3、原油价格仍长期复苏，趋势向上。严寒天气对美国页岩的主要产地德州会有影响，其约占美国原油产量的 42%；同时墨西哥湾的炼厂也因为电力和设备原因减产。申万宏源认为油价将会长期复苏，主要原因：1）OPEC+致力于持续减产，同时美国页岩油的资本开支仍将克制；2）全球需求恢复，EIA 最新预测 2021 年全球石油需求同比增加 540 万桶/，2022年增加 350 万桶/天；3）美元指数和利率，以及拜登上任后对传统能源开采的限制等。

4、1月29日公告，公司预计2020年净利润1.50亿至2.25亿，同比变动167.86%至301.79%；业绩变动原因，报告期内公司非经常性损益增加，苏克石油天然气股份公司10%的股权2020年增值约为150,000万元。

5、公司是民营跨国能源上市公司，立足中亚的专业化石油勘探开发企业，主要业务包括石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务;石油化工产品、管道生产建设所需物资设备等，公司的主要产品为原油。

（1）目前公司的运营区块主要集中在哈萨克斯坦，主力在产项目马腾油田和克山油田均位于哈萨克斯坦滨里海盆地， 是国际公认的油气富集而勘探开发程度较低的区域之一。2019 年度克山项目年产原油 66.30 万吨，20 口新钻井计划任务进度超前完成，新井当年贡献产量 10.8 万吨。2019年马腾项目年产原油38.02万吨，全年按计划完成新钻井5口，其中水平井4口、直井1口，马腾油田与克山油田的产销量逐年提高。

（2）置入优质资产。2020年10月 公司实控人的全资控股公司Sino-Science Netherlands petroleum B.V.(中科荷兰石油)拟按照账面原值承接云南正和对洲际油气的所有债务8.86亿元，并用其持有的优质资产苏克石油天然气股份公司(苏克公司)的股权5.659%与标的债权进行资产置换，届时洲际油气持有苏克气田的股权将由10%提高至15.659%。苏克公司旗下苏克气田位于哈萨克斯坦南部--楚萨雷苏盆地，矿权面积16116.6平方公里。气田主要储量区域中心，距离中亚天然气管线哈南线直线距离145公里，地理位置优越。现苏克公司正在进行第一期年产天然气60亿方的准备工作。苏克气田生产的天然气，可面向中国和哈国两大天然气市场进行销售，具有非常高的战略价值及社会效益，根据初步预测，苏克气田第一期产能建设工作完成后，将达到年产天然气60亿方，实现年销售收入10亿美元以上，年均自由现金流4亿美元以上。

（3）20年4月公告，公司拟募集资金总额不超过13.6亿元，用于电池技术国际科创中心项目、高能量密度微型电池产业化项目、高倍率快充电池暨新能源汽车48V启停电源产业化项目和偿还借款。本次发行后，公司的主营业务将在油气勘探开发的基础上，增加新能源动力电池、微型电池、储能电池的研发、生产及销售业务，公司的主营业务将发生一定的变化。（部分资料来自于申万宏源证券）

ps：逻辑：石油涨价情况下，拥有优质石油资产的公司价值提升，是石油涨价下小盘股的炒作方向之一。

石油涨价最受益是大炼化方向，但股性较差：目前油价下仍属于大炼化的最佳盈利区间，在受益于库存收益的同时，大炼化可以进行原料和下游产品优化，做到利润最大化。但大炼化个股普遍股性较差，今天中国石化如此大的盘子也大幅拉升。

--------其他资料--------------------

 看好国内石化龙头的长期竞争力。油价温和上涨有利于石化盈利提升，但是油价上涨过快

也会推动炼化项目的成本提升。目前油价下仍属于大炼化的最佳盈利区间，在受益于库存

收益的同时，大炼化可以进行原料和下游产品优化，做到利润最大化。与过去五年平均相

比，大炼化产品价差仍有很大的提升空间。由于全球石化需求恢复，加之海外炼油项目的

开工受到影响，我们认为未来石化景气周期的驱动将会是国内石化行业龙头的低成本扩张，

并在全球市场占比提升的过程。

 重点推荐：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石

化、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产

业链受益，重点推荐卫星石化。3）油价反弹、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐

宝丰能源。4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全

保障角度，建议关注中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程等。

-------------------------------