屋顶光伏：中国电建调研纪要-韭研公社

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屋顶光伏：中国电建调研纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-07-26 23:52:43

Q：2020年公司光伏、风电、水电的装机容量，以及未来五年的装机规划？
A：截至2020年底，公司控股并网装机容量1613.85万千瓦。其中，太阳能光伏发电129万千瓦、风电528万千瓦、水电640、火电316万千瓦。过去三年公司的光伏、风电、水电装机容量见下表。其中水电板块境内主要分布在四川、贵州等地区，境外主要分布在东南亚地区；风电板块主要分布在湖南、贵州等地区；光伏主要分布在新疆、浙江等地区。根据公司总体发展战略，未来五年预计还会新增水电装机约100万千瓦，新增新能源约3000万千瓦（风电＋光伏），其中风电占70%，光伏占30%。公司上半年新增光伏发电装机量80万千瓦。

Q：总装机容量是一个产能的概念？这个体量大概是什么概念？
A：总装机量为100万千瓦就是指1个小时发电100万度，乘以上网电价就是1个小时的收入。十四五期间，3000万千瓦能够落地的话，公司有希望能排到全国前六。目前公司的总装机容量在全国第11位。

Q：十四五新增装机量，光伏大部分是分布式？
A：对，目前市场上基本是分布式光伏发电，集中式的没那么多地。公司有个BIPV示范项目在江西丰城，装机是10万千瓦。两个做陶瓷的公司，一个做瓷砖，一个做马桶，他们在江西每个装机4.93万千瓦，两个合在一起大概10万千瓦，应该是全国最大的BIPV屋顶发电。他们发的电几乎都自用到园区。他们也是公司股东，两个各占5%，地方政府平台占到10%，我们是控股方，设计、施工、运营、投资一体化。这个项目收益非常不错。发电的用电量99%是这两家公司，1%余电上网，平价上网。总投资3.8亿。公司存量里面大部分是集中式的，未来分布式会多一些。

Q：公司目前光伏等新能源业务的订单情况？
A：2021年1-6月，公司在光伏行业中设计施工新签合同148.78亿元，其中国内88.59亿元，国外60.19亿元。2020年，在6732亿订单里面，光伏新签合同额196.39亿元，占合同总额2.92%，同比增长59.83%；风电新签合同额681.79亿元，占合同总额10.13%，同比增长185.66%；水电新签合同额697.26亿元，占合同总额10.36%，同比增长7.03%。

Q：光伏的资源也不好抢？
A：光伏资源现在最大的就是屋顶光伏。目前工业屋顶光伏发电是属于国家鼓励的，并且发改委已经深入到农村了。现在光伏板、多晶硅板也降价很多，成本下来以后，光伏发电的收益很好，平价上网也会表现非常好。

Q：未来节能降耗的指标会压在每个园区？
A：对，园区会有碳指标。

Q：拿屋顶光伏项目的竞争力如何考虑？
A：实际上屋顶光伏在施工上可能没什么难度，但设计是有特色的。公司之前业务受限制，2002年之前不能做投资，所以火电、水电肯定五大发电集团是有优势的。但是，光伏和风电，大家都是一个起跑线。公司的优势是：1、先发优势，整个产业链的设计、规划在我们这，产业链的首端在我们这。资源的规划、布点在我们这。比如规划总量，他在哪些省布局多少，布局多少千瓦的那个基地等等。2、EPC总承包的优势，我们的成本比他们有优势。3、投资运营优势，我们有自己的队伍，其他人只是发电，生产环节，销售要靠国家电网。

Q：公司清洁能源运营相比较于同类公司（三峡能源、长江电力）的优势在哪些方面？是否可以理解公司参与到项目的设计规划、施工建设、运营维护等各方面，而且有能力参与水、风、光能等各种能源的开发建设，从而项目运营时盈利能力较高？
A：对。公司比同类公司更加综合就是我们的优势所在，集团可以利用“水、风、光、火、储能”的一体化设计-投资-建设-运营能力，更好的发挥“懂水熟电，擅规划设计，长施工建造，能投资运营”的优势，做到产业链一体化、优势多元化，从而推进企业的运营管理精细化、集约化，进一步提高机组利用小时数，提高发电量，获得更好的投资收益。

Q：目前公司光伏、风电、水电的单位投资成本和单位运营维护成本和以及上网价格？
A：2020年，公司风电项目各地区（分地区，且不同海拔单位投资成本会不一样）的单位投资成本约为六千到七千元/千瓦；公司光伏项目单位投资成本约为四千元/千瓦；水电项目由于施工难度各方面条件差距较大，单位投资成本也有较大差异，且近三年公司水电板块新增装机不多。光伏、风电、水电项目的上网价格根据省份的不同以及并网时间的区别，会有较大差异，整体上来看，随着全国新能源装机的快速增长，竞价上网情况普遍，上网电价呈现出下降的趋势，且随着国家可再生能源补贴的取消，风光项目已逐步实现平价上网。

Q：资金怎么来？
A：30gw也就是1000多亿的投资额，大概20%资本金，也就200多亿，公司靠自己都没啥问题。公司工程主业里面，40%业务是能源工程，业主的资金情况还可以，问题不大。公司资产负债率看着比其他公司高，是因为我PPP都并表，还受到了国资委的表扬。

Q：IRR有多少？
A：全投资6%左右，资本金8%。其中分布式光伏利润情况其实是挺不错的。去年整个电力运营业务营收占比只有5%不到，4.9%多，但归母利润贡献可以达到20%。

Q：现在有些分布式光伏项目里，晶硅板的采购等等，是公司自己说了算吗？拿到项目以后分给隆基这样的企业？
A：这是一个产业链的上下游，隆基是供应光伏板和设备，公司是做设计、施工和投资的，五大发电集团只做投资，这是一个产业链，公司目前只差一个生产多晶硅的上游。

Q：公司在新能源项目（风电、光伏）上使用过哪些国际国内领先的技术或工艺技法？
A：截止目前，公司正在履约的风电项目有1258个，光伏项目379个。公司十分重视对新能源项目的科研投入及“四新技术”的推广应用。在新能源相关领域取得多项成果，包括百兆瓦时级大规模锂电池储能站关键技术研究及示范应用（国际先进水平）、塔式太阳能热发电站太阳岛设计关键技术研究与应用、太阳能热发电系统设计研究、100-200MW大容量塔式/槽式光热发电设计施工调试关键技术研究、园区智慧能源综合利用体系关键技术研究、西南区域电网风光水互补运用特性及调度方式研究、城市垃圾能源化综合利用集成技术研究与工程试验、垃圾焚烧/生物质电站设计、施工、调试关键技术研究等等，这些研究成果均达到国际先进、国内领先水平，并已成功应用于相关项目。此外，公司在新能源项目上还使用了不少新的工法，如海上潮间带风电机组吊装施工工法、塔式光热超大型高温熔盐储罐施工工法等。

Q：储能这一块公司有什么？
A：储能这一块目前通过这个物理储能，现在还不行，没有技术性的支持。现在很多我们在做的储能现在主要是抽水蓄能。其他的什么氢能，公司华东院都在做研究，目前很多只是在概念上面，但最终这个技术肯定会突破。现在谈储能可能有点在，但规划总院在我们这里，必然涉及到。新能源就30、60这个规划目标提出了一个如何保障我们国家电网的运行安全，现在冲击是非常巨大的，包括现在美国也没有这个技术。包括目前具体的提出这些30、60的这些怎么实现，现在最大的问题是，现在这个储能技术。对这个国家电网的，包括风电和光伏，对现有电网的安全性提出了很高的一个要求，并且冲击比较大。

Q：水利和水电十四五国内市场容量和公司市场份额情况？
A：根据水利部2020年有关投资预测和公司十四五水资源与环境业务规划，全国十四五期间计划国内水利市场容量突破2万亿。预计“十四五”期间，我国水电开工规模约为8000万千瓦，其中，常规水电3000万千瓦，抽水蓄能电站5000万千瓦。公司作为国内水利水电行业的龙头企业，未来一定会有一个比较好的市场份额。

Q：水电业务盈利趋势？
A：根据“碳达峰、碳中和”的“3060”发展目标和国家能源战略布局，未来10年，风电光伏等新能源装机容量迅速增加，对于水电、抽蓄等可调峰能源需求更为迫切。截至目前公司水电装机容量约640万千瓦，预期将为公司提供稳定的现金流同时，将持续稳中有升地为公司创造价值和利润。并且，随着碳交易政策和市场的不断完善，预计水电业务将为公司带来更高的附加收益

Q：非水电如水治理的商业模式PPP的比例和规模，目前的PPP的融资成本和投资回报率，PPP板块的投资规模和现金流状况？
A：公司PPP项目总投资约4500亿元，主要为非水电PPP项目，目前PPP项目的融资利率为4%～5.5%，不同项目投资回报率有区别。PPP项目在建设期融资落地后能有较好的现金流，目前进入运营期的PPP项目回款状况与预期基本一致。

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