【天风建材鲍荣富】蒙娜丽莎交流纪要0817-韭研公社

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【天风建材鲍荣富】蒙娜丽莎交流纪要0817

王小明

长线持有

2021-08-17 13:42:31

【天风建材鲍荣富】蒙娜丽莎交流纪要20210817 1. 投产计划：本年一季度无产出；8月启动广西最后一期建设，今年新增1500万方，明年新增5000万方左右。 2. 销售渠道变动：（1）采取风险分散策略，风控良好；c端为主，不依赖于to b；（2）小b平均占比20%-25%，相较往年显著增长，大b以存量为主；（3）对小b主要从政策上给予支持，提高展期，但也会核查是否为真正的小b工程；（4）发货占比角度，c端占53%，b端略低于7个百分点。 3. 陶瓷板业务：（1）陶瓷大板和岩板带来新机遇，量上翻了一倍，但销售额的增长不如量的增长；（2）陶瓷板价格虽然下降但毛利率依然高于传统瓷砖；目前陶瓷板市占率绝对是第一，有9条生产线，其中2条双层窑炉，相当于共11条；（3）b端产品价格上，瓷砖降幅较大，陶瓷板毛利率降回不到50%。 4. 财务相关：（1）煤炭转天然气对成本的影响已经消化；（2）公司在支付货款方面没有拖欠，承受压力较小；（3）原材料上涨对毛利率2个点左右的影响，相对比较平稳，通过内部管理和创新可以消化掉一部分的影响；（4）除恒大外的其他地产付款情况均良好；（5）b端国内运费较为稳定，占营收接近12%。

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