首都在线为平台型公司。其云计算品牌CDS首云包括IDC、云服务器、裸金属（文章附录有介绍）、混合云、云存储、云安全等品类，建立了包含“渲染云”、“冰山云”、“海外云”，通过边缘云、专属云、异构计算平台、大带宽等产品在内的云计算矩阵，服务客户包括英雄联盟、哔哩哔哩、莉莉丝、三七互娱等游戏、视频高端客户。

参考太平洋《建设全国算力网络“东数西算”，两套生态链下的投资逻辑》研报，东数&西算逻辑不同，首都在线作为全面布局东数&西算两个生态链的公司，将充分受益于全国一体化大数据中心协同创新体系假设。我们分开来看：

先说近期大家最为关心的西算，在国家核心算力网络的枢纽节点之一的甘肃省，首都在线助力甘肃本地合作伙伴建成西部第一个国家级超算中心，算力为5PFLOPS。我们相信在不久的将来，首都在线凭借其专业能力还将继续赋能成渝、贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地的超算中心建设。

东数作为首都在线的传统优势业务，主要服务VR/AR、云游戏、BIM数字孪生以及车联网等高端客户；同时发布基于边缘计算的星图云算力平台，为实时渲染、云游戏、XR等视觉计算为主的渲染业务提供澎湃算力，服务于VR/AR、云游戏、BIM数字孪生等公司，可面向元宇宙应用。

对比IDC上市公司财报可以看到，首都在线是极少数有境外收入（占比21%）的IDC及云服务厂商，尤其是在美国地区证明其技术和服务能力。十大客户不乏非常优秀的互联网出海企业。

更为重要的是，从全球化布局和裸金属平台，未来可以将AI科研，视频渲染，等等一系列要求高算力高能耗的业务放到东南亚及其他发展中国家的低成本数据节点来做，节约大量电力成本碳排放，做到中数外算，为国内企业出海提供服务。

1.19日晚间爆出美国将制裁阿里云，这一定程度上利好国外业务占比较大的首都在线。

首先是固定资产，可以看到固定资产出现了大幅度的提升，而且全用于购置电子设备，也就是生产资料，公司无房地产。由此得出结论，公司在以一年一倍的速度快速的扩充产能。

负债端，和固定资产对应，公司在20年前五借款，进入20年开始进入扩张状态，侧面验证了市场需求的旺盛和公司的进取心。

下游客户，金融IT头部企业天阳科技大比例认购定增（20%），很大程度上说明公司优异的发展前景。