1. 关于降准：作用不大，关键要降息。
由于昨天已经通知，今天白天市场已经有反应，所以降准落地后国债high了15分钟不到，下了1bp，又上了。现在的货币政策机制下，降准作用真没那么大，哪怕准备金利率降到0，银行间利率如果不动，也很难传导到实体。所以关键还是要降息，而这个估计要明年。但货币信用宽松肯定是明年方向。

2. 关于ZZJ会议：“稳”是最重要的关键词。
有两段话比较重要：“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。”“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。”
说得很明确，明年大基调肯定是稳。有了这个大基调，面对经济下行压力，没有什么不能松。宏观和结构政策纠偏、放松、甚至刺激是大方向。

3. 关于市场：重点关注茅台类、互联网、地产龙头，关注新能源、军工类中长期机会。