1、28日财政部发布取消部分钢铁产品出口退税和部分产品进口关税的公告。出口退税的影响可能明显大于进口关税取消。
2、表明了政府压降产量的信心，今年的钢铁政策并不是单一政策，是一揽子政策，具有联动性，也体现了决策层的智慧。不过我们仍然需要考虑的是海外缺钢的环境没有改变，市场化的力量会对出口回流的效果造成影响。
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背景：28日财政部发布取消部分钢铁产品出口退税和部分产品进口关税的公告。出口退税的影响可能明显大于进口关税取消。
1、本次出口退税中涉及税则号146个，钢材合计税则号503个。本次占比达到29%。从税率来看，取消前大部分关税为13%，取消后直接降为0。从品种来看，主要取消的涉及较大的热轧、钢管等领域。
2、对出口的影响：根据2020年的数据显示，热轧等是出口占比最大的，达到2600万吨，达到总出口的48%。钢管出口735万吨，占13%。粗略估计，本次受影响品种可能达到3335万吨，占出口比重61%。这部分取消出口退税的品种如果回流，可以弥补国内3000+的钢铁缺口，这样也为今年钢材总产量压降导致的较大缺口做了政策准备。
3、关于进口关税取消的影响：我国进口钢材自2017年后出现小幅度的上升，主要是基于上一轮供给侧改革带来了国内钢价阶段性高于海外，甚至一度出现钢材出口毁单的情况。但是进口目前来看仍然不是主流，对于钢铁短期总供需格局影响较小，但是从长期战略来看，把铁元素留在我国境内，这个影响深远。
4、从两个角度来解读本次政策对于行业的影响：
1）从政策的初衷来看，今年打压铁矿石价格是势在必行，同时需要兼顾下游和通胀。今年钢铁的最核心的政策仍然是两部委后期发布的钢铁产量压降政策，而包括出口退税、进口关税取消等政策仍然是属于附属政策。附属政策的出台代表了主政策出台的紧迫性和必要性。在政策的实行上，只有钢价进一步大幅暴涨和失控，势必带来政策的进一步调节。这决定是价格的上限，并不影响价格的向上驱动。
2）从市场化的角度来看，对于做进出口贸易的主要参与者，主要还是关注出口利润的变化，在当前核心出口地区东南亚和日韩相比我国仍然存在溢价的基础上，取消出口退税只是会减少参与企业的出口利润，并不一定带来出口量的持续下滑。当然，仍需要考虑海外钢价当前已经是60年来的新高，海外供需缺口明显，一旦我国降低出口可能会带来海外钢价进一步上升，从而拉动溢价提升，对出口进一步推动。本次政策最主要的两个内容：
1）基本确定了量，经过我们粗略计算预计在3000+万吨的出口回流；
2）表明了政府压降产量的信心，今年的钢铁政策并不是单一政策，是一揽子政策，具有联动性，也体现了决策层的智慧。不过我们仍然需要考虑的是海外缺钢的环境没有改变，市场化的力量会对出口回流的效果造成影响。中信证券钢铁团队仍然坚持：钢价（以热卷为例）的合理价格在6000-6500元每吨，当前上涨并没有结束，但不具备再大幅上涨的基础。
今年更加确定的是钢铁的利润会进一步上涨，行业的集中度进入到从未有的加速期。今年钢铁Gu价和钢价其实略有脱钩，是好事，我们需要关注行业格局的改善和企业利润的变化，淡化价格的短期波动。钢铁仍然是今年极具投资价值的板块。