投资亮点

1今年十一假期预计旅游收入同比略有改善，但较19年同期仍有较大提升空间，本地过节倡导下，周边深度游仍是国庆度假趋势

29月代表连锁品牌餐饮需求小幅下降，商圈客流恢复强度有所上升
38月酒店恢复程度受疫情反复略有承压，中高端酒店同比、环比恢复情况好于经济型

一、疫情企稳叠加国庆假日，利好旅游市场恢复

十一假期旅游预计有以下三个特点：1）预计十一假期旅游收入同比略有改善，但较19年同期仍有较大提升空间；2）重点旅游城市逐渐解封，疫情形势向好发展；3）疫情企稳阶段，客单价的恢复速度高于旅游人次。22年中秋国内旅游出游人次恢复至19年73%，客单价恢复至19年84%。

法定节假日全国出游人数、旅游收入、客单价相对19年恢复度

本地过节倡导下，周边深度游仍是国庆度假趋势，出行半径及周期相对小长假拉长。80后、90后仍是消费主力，旅游者年龄趋于年轻化。阖家出行为主，乡村游、“红色旅游”、潮流户外活动热度暴涨。

国庆游产品订单情况

二、餐饮：供给端随疫情好转逐渐恢复，代表品牌餐饮需求有所下滑

代表连锁品牌餐饮需求小幅下降。9月中旬疫情小范围内反弹，代表连锁品牌餐饮需求在全国范围内有小幅下滑，北京/上海/深圳截至9月18日分别恢复至去年同期的约125%/105%/101%。商圈客流恢复强度有所上升，截至9月19日前一周约为2019年同期的67%。

三、酒店：8月边际恢复程度略有承压，中高端恢复情况好于经济型

8月中国内地/经济型/中高端RevPAR分别恢复至79%/69%/80%，边际恢复程度略有承压主因疫情反复，中高端酒店同比、环比恢复情况好于经济型，或因休闲需求恢复较强情况下弹性释放。

中国内地酒店经营指标相对19年同期恢复度

研报来源：国金证券

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