逻辑挖掘——光伏的新方向，千亿市值？超级大牛股可能性，被严重-韭研公社

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逻辑挖掘——光伏的新方向，千亿市值？超级大牛股可能性，被严重

愚者复盘

全梭哈的公社达人

2022-10-10 20:50:05

S金刚光伏(sz300093)S S隆基绿能(sh601012)S S阳光电源(sz300274)S
我们做了这么久光伏，都知道hjt是光伏的新方向，但是真正拥有hjt技术并且能够批量生产的公司却没多少，大部分都是ppt公司；
在一个大题材逻辑炒作的初期可以这样，但是要长期的走牛必须要拥有过硬的技术和拿得出手的实际的利润率增长，走出一个大的趋势，必须要大资金，基金，短线资金合力拉升，而不是炒一波就结束；
而现在hjt还没有走出一只真正的超级大牛股；
在hjt这个方向，技术最完善，并且建立了完整的产业链的公司，就是金刚光伏；
金刚光伏积极注重产业技术升级，已经与迈为股份签订了设备供货协议，明年预计业绩成倍暴涨；
并且最近金刚光伏明显有资金在试盘拉升，锚定好止损点可以积极参与，很可能抓到一只大牛股；

行业有产能
1.HJT市场规模成倍增长，市场份额不断提升:2019年市场订单500MW， 2020年市场1850MW，;2021年市场8100MW;2022年预估市场可达20-30Gw , 目前来看可达下限，关键在于能否突破上限。随着今年6月以来新项目的扩产招标，包括金刚4.8gw、华晟4.8gw、日升2-5gw、华润3gw等一系列利好密集落地！
2.金刚玻璃 1.2GW HJT项目特点:60OMW线体最大量产规模，采用链式吸杂210半片，全球唯金刚玻璃采用210半片，未来为行业选择;采用银包铜MBB+无主栅技术及智能化制造;叠加迈为的微晶技术，为全球第一个量产的量产线。
各个阶段的目标顺利达成——5月使用微晶后效率达24.96%，并出口海外;国内向东方日升等小批量供应电池片;微晶二线预计于2202末量产爬坡。
3.项目情况：本次公司与控股股东欧昊集团共同出资设立子公司金刚羿德为主体建设，公司出资5100万元，占注册资本51%；欧昊出资4900万元，占注册资本49%。本次项目4.8gw，建设周期18个月，分两期投资，其中设备投资26.69亿元，折合5.56亿/gw。预计项目稳定投产后，年收入63.77亿元，年均利润7.67亿元，财务内部收益率为17.96%，动态回收期为8.88年。
按照公司的项目利润指引，目前4.8gw+1.2gw的产能的可以创造9个亿利润
随着本次进一步大规模产能建设，预计将有望实现盈利能力底部反转，并实现HJT量产重大突破。
根据机构预测，HJT行业业绩预期出现在20022Q3~2023年期间，股价必然领先业绩一步！
4.金刚玻璃基本面的重大大反转，已经不再是那个庄股，更不是ppt公司
资金来源大股东欧昊集团，技术来源迈为股份，最强组合
预期优质股东入局、产销已无问题：局本次资金来源为公司与控股股东共同投资建设，公司出资来源于自有资金及股东借款，控股股东出资部分由其自筹解决，同时匹配项目贷款或专项借款完成资金投入。通过股东资源支持，公司将在不影响控制权的前提下，减少前期建设资金压力，顺利运营。预计项目子公司会引入新的股东，三峡系资本会入局。外部股东的引入预计会给公司带来管理和销售端两重加成，之后的电池片或组件销售预计会比较顺利。
“我们这个项目一期投资25亿元，主要建设年产2.4GW高效异质结电池片及组件生产线，去年9月开工后一直在赶进度，计划今年6月底前完成主体工程建设，10月底前完成厂房装修、设备安装，年底投入试生产”。
大股东欧昊集团酒泉项目年底就会开始试生产，明年就将完全开始投产，，那么该项目会以何种形式注入上市公司？
5.金刚玻璃6月23号在苏州的项目会议，更像一场为HJT行业准备的动员大会
第三阶段行业产能高速增长，业绩兑现 “1-10-100” 股价螺旋式上升
所以这里主要就是
金刚玻璃，已建的1.2gw，和在建的4.8gw，总计6gw
金刚玻璃已建1.2gw，保守估值160亿市值，+上规划总计6GW，未来预期估值600亿市值，上文行业交流会中，金刚玻璃的严总经理，考虑碧桂园系资金的后续投入会很快拉加速后续招标投产动作，目标20gw以上，未来预期估值1000亿市值。（估值部分按照券商最新分析修改）
其中金刚玻璃的属性最为正宗，进度速度最快，背靠碧桂园有强力支持，但是这个股也有诟病，图形形似庄股，尤其是去年2~5月，大股东欧昊集团增持阶段的图形，就是每天都在买，买出了庄股图形。
所以HJT行业现有标的中，金刚玻璃属性最纯粹，进度最快，安全度最高，未来远期弹性更大，未来HJT行业发展，资本市场绕不开的标的。
在未来业绩披露后，机构将霸榜十大流通股东
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2022年HJT行业驱动预期，
1~2月，金刚玻璃出片，第一条210大硅片微晶结构的量产线出片，届时出片的光电转化效率是一个强催化，参考文章产业交流会提到的，现在有很多意向客户抢着买hjt电池片，只要到时候出片效率高于24.5%，立刻就下订。个人预计届时出片数据会在24.5左右，后面随着制程稳定，调机提升，大约会在3月份提升到25%以上。
3~4月，HJT产业大会，参考21年8月底的产业大会，当时行业消息驱动，金辰股份，爱康科技等HJT股炒了好几倍。
5~6月，金刚玻璃大股东欧昊集团在酒泉的比对电站，收到金刚玻璃的hjt电池片做的组件后，完成比对电站的建设，比对数据开始披露，
7~8月，天气越热，比对差值就会越大，预期8月会达到最大差值，整个资本市场对行业认知的拐点。（在这之前资本市场还是由于重仓持有的PERC持仓，而站台perc及其衍生topcon电池，随着数据披露，在实事面前不得不改变自己的配置策略）
9~10月，金刚玻璃1季度完成投产，2季度完成爬坡，3季度开始出业绩，3季报可以看到业绩提升。同时开始进行国产银浆，电镀铜，银包铜，薄片化，降本技术的验证，每一项验证成功都是行业驱动。（降本技术验证成功，只是驱动，验证完成到导入到见效还需要周期）
11~12月，迈为完成新厂房建设，年产22条hjt产线的厂房投入使用，会快速加大HJT规模，规划效应继续带来降本效应，同期隆基会披露其转投HJT阵营（应该上半年就会披露了，11月应该已经进入建设期了。）
2022年应该会是HJT全年驱动一个接一个的一年，也是产业落地见利润的第一年，也是行业降本开始的一年，如果过去的2021年是元年，也就是0，那么今年2022年就会进入到0→1的一年，等各项数据落地，资本市场对hjt的观点转变，后面就会开启1→100的过程。
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更新段落四，
市场估值是不断波动的，他永远隐含了未来极致的预期，
过去十年间，光伏行业最成功的路径是，隆基P型电池迭代原来BSF电池，单晶硅迭代多晶硅，完成了0→1gw 然后1gw做到了现在100gw，隆基的股票也完成了100倍的涨幅，那么接下来N型电池迭代P型电池，也会存在这样的机会，我基于现有的行业信息，选择了N型电池的HJT。
过去三年见，光伏行业最成功的路径是，逆变器及其出海逻辑，出海逻辑的潜台词，就是国内市场和国外市场，两个市场同时增长的双循环，逆变器诞生了3年20倍的阳光电源和3年30倍的锦浪科技，半年7倍的德业股份，都是基于这些逻辑。在找寻出海逻辑中，下半年市场在找寻成功路径复制的时候找的是风电里面的出海逻辑，大金重工4个月涨了7倍。目前HJT电池片及其组件，目前海外市场热衷度极高，海外市场贵3毛卖供不应求，下一个出海逻辑待复制中。
股价波动隐含未来极致预期的时候，估值是可以无限拔高的，锦浪科技半年前进入到行业爆发阶段时，最高价时估值拉到了250倍pe，机构还在不断买入，这一幕最快今年3季报，最晚明年1季报的时候（得看利润出在什么时候），就会到来并且复制这一幕。
强驱动结合个股结合行业的爆发~

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