一、周期概念

这里讲的周期是经济周期。绝大部分的人类行为都是有规律可循的，经济更甚。国家有经济周期，行业也有经济周期，时间长短各自不同。

所有的行业都有经济周期，但不同的是，有的行业受周期影响大，有的行业受周期影响小。

我们现在谈论的周期，就是受到周期影响较大，较强烈的行业。我们一般就称之为顺周期行业，或者强周期行业。不过大家都比较懒，直接叫周期。

所谓顺周期和逆周期，都是相对于中国经济发展而言的，顺着经济发展的就叫顺周期，逆着经济发展的就是逆周期。

就像人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，气候有四季变换，经济也是如此。

既有生机蓬勃的增长期，像二战后的复苏；也有冷清凋敝的萧条期，像疫情下的今年。这个就叫经济周期，周而复始地循环。

经济好的时候，你升职我加薪大家开香槟，其乐融融；不好的时候，难免要精打细算，紧缩银根，过过苦日子。

有一些行业，对经济周期不太敏感，被称为逆周期行业，最典型的就是食品饮料和医药。不论经济如何，饭还是要吃的嘛，尤其是一些必须的消费，像牛奶、酱油、醋，少不了。这样的行业还包括，医药、化妆品和教育培训。

有逆周期的，自然就有顺周期行业，特点是“顺风方世玉，逆风林黛玉”。典型的行业有煤炭、石油、化工、钢铁、有色金属。

一旦经济转好，工厂全面开工，对这些工业品的需求就源源不断，然后供不应求，就要涨价，这些企业可以卖得又多又贵，美滋滋。这样的行业还包括，汽车、建材和地产。

简单总结一下，顺周期，就是和经济增长保持一致；逆周期，就是和经济增长关系不大。

简单总结一下，顺周期，就是和经济增长保持一致；逆周期，就是和经济增长关系不大。

在A股，银行证券、地产建材、基建、有色等，这都是顺周期行业。因为我国经济增速一直靠投资带动。投资的主力是什么呢？地产、基建，都是投资的主力。经济好的时候，投资增速就快，那地产基建，包括相关的建材、工程机械、装修家电等都很好，所以这些行业都是顺周期的。

当前的顺周期，实际上是一个主动补库存的阶段。比如汽车、家电、建筑等产业的高景气带动上游产业链需求持续回升，比如涨价的涂料产业链（钛精矿-钛白粉-涂料）、黑色系（焦炭-螺纹钢）、有色铜铝等，核心下游均为建筑、汽车、家电。

二、周期影响差异

那为什么经济周期会对行业影响有的大，有的小那么分化呢。

这个逻辑也很简单。我举个简单的例子：

国家经济衰退萧条期，企业利润降低甚至利润负增长，企业赚不到钱，就会裁员，或者降薪以节约成本。

大家都没钱自然就会掰着手指头过日子。奢侈品啊，旅游啊这类的消费是指定减少甚至砍掉的。

但总得吃饭喝水穿衣呀，所以在这里旅游、奢侈品受到周期影响就大，刚需类消费品受到周期影响就小。

这也是为什么今年年初疫情期间，各省市推出各种各样的消费券鼓励大家去消费。这对于维持经济正循环有极大的作用。毕竟企业要赚钱了才能扩大生产，雇佣更多的劳动力。

三、周期板块

那么周期板块都有啥呢？我在网上找了个图，根据经济周期对行业影响程度对各行业进行了划分。

顺周期行业包括化工、有色金属、钢铁、水泥、煤炭以及航运等。这里面最看好化工、有色金属以及航运，他们都属于弹性比较大，涨价比较明显的行业。但是周期划分也不是一层不变的，比如：汽车行业，在新能源汽车技术的推动下，目前也算是顺周期行业，但随着未来一二十年，新能源车基本替代掉燃油车之后，周期属性也会减弱。欧美各国由于疫情极为严重，于是大家尽量在线上办公和社交，于是互联网科技企业成为很显著的逆周期板块。纳斯达克指数在疫情期间反而迎来暴涨。

三、近期上涨逻辑

顺周期现在已经被很多人在吹了，但很多人其实并不理解背后的逻辑，我梳理一下：

第一，宏观上，全球放水，尤其是美国那边，放水干嘛？当然是刺激经济啊，没谁放水是为了让大家来炒股的，既然是刺激经济搞建设，首先就要买原材料，这个叫做补库存。

所以，石油化工，稀土有色，钢铁煤炭，包括今天的水泥都在涨，这叫上游补库存。

第二，除了上游材料补库存，还有一个逻辑，就是未来的新能源的趋势，这条线是从下游一直炒到上游的，比如现炒汽车，然后炒电池，然后炒零部件，然后炒上游的材料，比如锂矿等等。

所以这次炒到了铜，大家忽然发现，造新能源汽车或者光伏风电要大量的铜啊。

第三，涨价，短线刺激是涨价，而且这种刺激是短期内大宗商品都在加速上涨，这个跟之前的趋势性行情不太一样，之前走的太慢了，没法刺激短期市场的神经。

这就是为啥最近顺周期炒起来的原因。