恒而达

1、世界第一重型模切工具龙头，多年钻研，形成模切工具、刀片、锯条耗材到数控加工设备的一体化高成长形态，中报预增凶猛，为细分行业标准主力起草单位。目前重型模切工具由中国引导，轻型模切磨具主要由外国垄断，恒而达轻型模切工具已量产并已导入客户。

2、模切工具被称为“工业的牙齿”，其品质和性能直接影响产品加工的质量、精度和效率。全球金属类工件加工的切削工具市场就超 200 亿美元，金属切削工具作为机械加工的配套耗件具有刚性需求特征，且其在加工成本中占比较低，下游客户更加注重品牌和质量。目前，在高端金属切削工具领域，我国进口的金属切削工具规模仍然比较大。

3、公司下游多为中小工业加工行业及汽车行业，市场空间千亿以上，且为耗材领域，使用频率高，粘性较强。任泽平最近提到，近几个月的复苏呈现K字形态，大型公司向好，小企业持续经济收缩，那么在这种情况下，恒而达在上半年依然实现了营收利润双增长，结合自动化公司及机床的景气度，说明中小公司依然在扩大自动化及设备投入

4、中信目标价88元，市场空间600亿元。恒而达由模切工具已成功打开国产替代空间。

与国外公司瑞典山特 维克集团、奥地利奥钢联集团、日本塚谷刃物制作所等同场竞技。

5、公司目前智能数控装备（属于机床行业）主要产品为 CNC 全自动圆锯机、柔性材料智能裁切机，其中CNC 全自动圆锯机属于锯切机床，而我国锯切机床产品结构仍以中低端产品为主，且数控化比例较低。

6、募投项目将于下半年启用，明年全部完工。

预计营收增长50%以上，利润翻倍增长，对应20PE不到。

详见链接。