近期流动性宽松预期明显升温，主要由于两个事件：

1）730政治局会议重新强调宏观政策要“做好跨周期调节”。关于“跨周期调节”这个表述，从去年开始强调，但是今年年初随着国内经济形势的向好，在4月政治局会议中把这个表述去掉了，730政治局会议又重新加上，说明在下半年经济稳增长压力加大的背景下，宏观政策又将再次发力。

2）8月MLF续作超预期。8月16日，央行开展6000亿MLF操作，同期有7000亿MLF到期，央行净回笼1000亿。但此前市场普遍预期央行本次续作金额在3000亿至4000亿，本次央行续作6000亿，超出了市场预期。

总之，从披露的MLF操作和经济数据，再次强化了下半年“货币平稳+财政发力”的政策组合预期，最近流动性宽松预期明显升温。

而军工作为流动性敏感的行业，在流动性探底并且开始具有好转预期时表现会较好，回顾自2020年3月份至今国防军工指数的表现情况：

2020年3月-7月初，全球疫情爆发，国内外政策宽松，流动性向好，期间国防军工指数涨幅36%。

2020年11月中旬起，永煤事件发酵，银行间流动性偏紧，央行加大流动性投放，期间国防军工指数涨幅14%。

2021年5月以来，大宗商品价格回落，美债收益率回落，国内流动性未如市场预期收紧，期间国防军工指数涨幅20%。

2021年7月30日，政治局会议重新强调宏观政策要“做好跨周期调节”，流动性宽松预期上升，7月30日至今国防军工指数涨幅11%。

在十四五订单逻辑的驱动下，板块业绩持续向好，上游中报业绩将维持高增长，下游也将有所改善。

近期，中美在台海和南海等太平洋热点地区紧张关系有所升温。8月17日午间，东部战区进行联合军演。