双碳目标要求构建新型电力系统

2020年9月，总书记提出了我国“双碳”目标。今年3月15日，总书记在中央财经委员会第九次会议上对推动双碳目标作出全面动员和系统部署，明确指出要着力构建以新能源为主体的新型电力系统，新型电力系统的建设已经上升至国家战略。
我国双碳目标窗口期短，任务重。从碳中和目标时间来看，相较于美国、欧盟等经济体从碳达峰到净零排放40、70年的目标时间，我国30年的窗口期较短。从碳排放所处阶段来看，我国仍处于高碳排放量的平台期，总体碳排放量居世界首位而且还未达峰，2020年二氧化碳排放量约99亿吨，占全球排放的31%，而欧美等发达经济体已进入达峰后的下降阶段。
电力结构转型包含发电侧、电网侧和用户侧的全面、系统性变革。
1）发电侧：提高清洁能源占比。截至2020年，我国电力能源结构中火电装机容量12.5亿千瓦，占比约57%，火电发电量5.17万亿千瓦时，占比约68%。要实现双碳目标，2060年风电、光伏发电量占比将超过50%，成为电量供应主体，传统火电将由主力电源向灵活性辅助调节电源过渡。
2）用户侧：终端用能电气化。根据中电联，2020年我国电能占终端能源消费的比重为27.5%，2025年预计达到31%，双碳目标要求继续推进“以电代煤”、“以电代油”，加快工业、建筑、交通等重点行业电能替代。
3）电网侧：建设坚强智能电网。在电能替代、能源转型的大背景下，电力从二次能源转为其他行业事实上的基础能源，电网是能源供应、消费及传输转换的关键环节，与传统电力系统相比，新型电力系统的电网需要支撑高比例清洁能源的消纳、支撑和保障多种终端用能需求。
新型电力系统的建设有望带动铜需求。铜具备优秀的导电能力和延展性，是电缆、电动机、变压器等电力设备的主要原材料之一，应用范围几乎贯穿整个电力系统。根据安泰科，2019年我国铜消费结构中，电力系统占49%，作为最主要的下游应用，构建新型电力系统有望进一步带动铜需求
电力系统铜需求小结
铜具备优秀的导电能力和延展性，是电缆、电动机、变压器等电力设备的主要原材料之一，应用范围几乎贯穿整个电力系统。电力系统用铜量占我国铜消费量的一半左右，作为最主要的下游应用，构建新型电力系统有望进一步带动铜需求。
根据我们的简单测算，2021-2025年，我国光伏+风电新增装机容量对应的铜需求约为359万吨，新能源汽车对应铜需求186万吨；电网侧我们选取了10kv配电网电缆作为研究对象，估计十四五期间对应的铜需求为248万吨。
根据我们对典型小区的测算，当新能源汽车渗透率在40%左右且充电同时率高于25%时，小区的最大用电负荷接近70%的负载率水平，如果新能源汽车渗透率超过50%，小区用电负荷已经接近变压器80%的负载率限值。中短期看，为迎接新能源汽车大规模接入电网部分小区存在配变增容的需要。
智能电网建设+老旧小区改造共同驱动下，我们预计配电网建设将维持较高景气，配电网
电缆是电网侧用铜大户，有望继续拉动铜需求。

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