AIOT万物智能，华为鸿蒙振芯铸魂。4G引领消费级互联网（ToC），未来5G时代是万物智能的时代， 5G+AICDE赋能各个行业后，将激发产业级互联网（ToB）海量的应用空间。华为HarmonyOS有望进一步促进万物互联时代的飞速发展，MCU/SOC作为物联网终端的“大脑”，有望高速成长。从格局方面上，随着海思退出，国产MCU/SOC厂商有望同时受益于格局优化和国产替代趋势。SoC赛道建议关注晶晨股份、瑞芯微、全志科技、富瀚微、恒玄科技、北京君正；MCU赛道建议关注兆易持续、国民技术、中颖电子、芯海科技、乐鑫科技、博通集成。

【晶晨股份】公司机顶盒SOC与谷歌深度绑定，在海外不断放量，积极抢占博通市场份额。因博通市场份额较高，处于几乎垄断地位，美国联邦贸易委员会于上周要求博通停止要求客户独家从博通购买芯片产品，该协议的推出加速了晶晨在海外机顶盒芯片市场的放量。此外智能电视SOC芯片受益小米和TCL终端客户的拉动、AI视频芯片绑定谷歌三星等大客户、WIFI和蓝牙芯片自给配套空间广阔以及汽车电子芯片也在快速发展，晶晨股份全产品线处于发展快车道。

【瑞芯微】国内智能终端SOC厂商，下游应用广泛，主要包括平板电脑、扫地机器人、商显和人脸识别等领域，在供需偏紧的背景下，公司产品供不应求且持续涨价。此外，公司积极研发并量产的8nm RK3588 产品有望在未来在安防等领域打开新的成长空间。

【全志科技】国内领先的智能终端SOC芯片厂商，近期不断推出SOC新品。受益于涨价效应。公司21Q1实现0.86亿元净利润，21H1实现2.3-2.6亿元净利润，21Q2业绩1.4-1.7亿元，大幅超越市场预期。在21Q3产能持续紧张下，公司产品有望持续涨价。目前市值仍显著低估。

【兆易创新】公司作为国内Nor Flash 龙头厂商，积极开拓MCU和利基型DRAM业务。公司作为国内MCU第一龙头，主要布局32位通用MCU产品，产品性能可靠，功耗较低，生态系统不断完善，在MCU缺货背景下，公司出货量不断攀升。

【国民技术】公司于17年转型布局MCU产品，19年底发布第一颗产品，目前拥有70-80个MCU型号产品，主要布局医疗电子、智能玩具，扫地机，平衡车，智能门锁等领域。我们预计21/22年出货量有望大幅增长，同时考虑涨价效应，公司拐点已现。