物管回购增持潮来袭！！！
王小明
长线持有
2021-07-29 09:04:00
[庆祝]物管回购增持潮来袭！！！
【申万房地产】物管行业点评：料政策支持基调不变，物管估值吸引力凸显，坚定看好物管行业
●出台政策推动行业发展更加规范和健康，利于优质企业发展和行业集中度提升。
7月22日，人社部等八部门联合发布《指导意见》，维护新就业形态劳动者劳动保障权益，促进平台经济规范健康持续发展，主要是针对互联网平台下的劳动人员的合法权益保障。7月23日，住建部等八部委联合发布《通知》，其中涉及物业管理行业内容包括：依据物业合同提供服务规范、维修资金使用情况、业主共有部分开展经营活动情况等。我们认为出台政策推动行业发展更加规范和健康，利于优质企业发展和行业集中度提升。
●物管行业是政府保持社会稳定的好帮手，预计对其支持的政策基调不会改变。
近几年，政府对于物管行业处于二次认识阶段，新冠疫情等突发事件中物管成为政府有力抓手、后勤服务社会化推进中有效分担政府工作。物管企业可以发挥政府准派出机构的职能，利用其网格化管理能力，帮助政府保持社会稳定、甚至助力实现共同富裕。政府有需求、物企有能力，两者形成协同互补关系，一定程度上形成物管和政府的利益一致化。物管行业是政府保持社会稳定的好帮手，预计对其支持的政策基调不会改变。
●短期与中期高增长逻辑不变，估值吸引力凸显，优质物管公司回购认可价值。
市场经历了两天的大幅调整，截至7月27日，物业管理板块平均21、22年PE分别为21、16倍，而主流20家物企的20-23年业绩CAGR平均达43%，并对应PEG平均仅0.54倍，主流物业管理公司的估值已经具备相当的吸引力，并且主流物业公司短期和中期维度的业绩高增长并未发生变化。7月27日，融创服务、碧桂园服务等4家公司公布回购增持事宜，其中，融创服务回购281.7万股公司股份；碧桂园服务计划回购不多于3.07亿股。
●投资建议：料政策支持基调不变，物管估值吸引力凸显，维持“看好”评级。
我们认为，物管行业作为政府保持社会稳定的好帮手，政府对于物管行业的政策支持基调不会改变，并且优质物管企业的成长逻辑依旧，近期回调后估值吸引力凸显，此外优质物管公司回购认可价值。目前物管板块平均估值对应2021/2022PE 为21/16X，我们维持物业管理行业“看好”评级，推荐：融创服务、碧桂园服务、华润万象、绿城服务、永升生活服务、宝龙商业、中海物业、新大正、新城悦服务。
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【申万房地产】物管行业点评：料政策支持基调不变，物管估值吸引力凸显，坚定看好物管行业
●出台政策推动行业发展更加规范和健康，利于优质企业发展和行业集中度提升。
7月22日，人社部等八部门联合发布《指导意见》，维护新就业形态劳动者劳动保障权益，促进平台经济规范健康持续发展，主要是针对互联网平台下的劳动人员的合法权益保障。7月23日，住建部等八部委联合发布《通知》，其中涉及物业管理行业内容包括：依据物业合同提供服务规范、维修资金使用情况、业主共有部分开展经营活动情况等。我们认为出台政策推动行业发展更加规范和健康，利于优质企业发展和行业集中度提升。
●物管行业是政府保持社会稳定的好帮手，预计对其支持的政策基调不会改变。
近几年，政府对于物管行业处于二次认识阶段，新冠疫情等突发事件中物管成为政府有力抓手、后勤服务社会化推进中有效分担政府工作。物管企业可以发挥政府准派出机构的职能，利用其网格化管理能力，帮助政府保持社会稳定、甚至助力实现共同富裕。政府有需求、物企有能力，两者形成协同互补关系，一定程度上形成物管和政府的利益一致化。物管行业是政府保持社会稳定的好帮手，预计对其支持的政策基调不会改变。
●短期与中期高增长逻辑不变，估值吸引力凸显，优质物管公司回购认可价值。
市场经历了两天的大幅调整，截至7月27日，物业管理板块平均21、22年PE分别为21、16倍，而主流20家物企的20-23年业绩CAGR平均达43%，并对应PEG平均仅0.54倍，主流物业管理公司的估值已经具备相当的吸引力，并且主流物业公司短期和中期维度的业绩高增长并未发生变化。7月27日，融创服务、碧桂园服务等4家公司公布回购增持事宜，其中，融创服务回购281.7万股公司股份；碧桂园服务计划回购不多于3.07亿股。
●投资建议：料政策支持基调不变，物管估值吸引力凸显，维持“看好”评级。
我们认为，物管行业作为政府保持社会稳定的好帮手，政府对于物管行业的政策支持基调不会改变，并且优质物管企业的成长逻辑依旧，近期回调后估值吸引力凸显，此外优质物管公司回购认可价值。目前物管板块平均估值对应2021/2022PE 为21/16X，我们维持物业管理行业“看好”评级，推荐：融创服务、碧桂园服务、华润万象、绿城服务、永升生活服务、宝龙商业、中海物业、新大正、新城悦服务。
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