核心介绍：

出货：上半年电池片出货8.54gw。分尺寸盈利比较难统计。尺寸盈利不取决于电池和组件，更大取决于硅片成本。上半年利润集中于硅料和硅片。产能大尺寸占比70,166以下30.大尺寸全部做210，总产能36gw。

产能 ：产能大尺寸占比70%，166以下30%。按照大尺寸全部做210，总产能36gw。

成本 ：210比182非硅低2-3分钱，同样的产线产能差20%。 目前成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。

产能利用率 ：8月80%，9月36gw产能全部开启，9-12月满产运行。供应链问题得到改善。全年182占大尺寸80%以上。182和210销售差异很大，我们目前集中做182。全年出货20-24gw。三季度预计盈利，4季度大盈利。

perc效率 ：测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。除了需要电池片，还需要硅片的提升。上游比较紧缺，硅片质量提升不太现实。perc效率基本到头了，接下来封装大尺寸的效率，有2-3%的提升。

新电池技术 ：8.5gw ABC项目2022年中期投产。目前银技术效率能到26%，非银25%左右。良率95%以上。abc正在建设300mw的电池量产试验线，同步布局500mw的组件推广研发线，预计年底投产。公司除了是abc供应商外，也不断开发应用场景，希望新技术直接受益终端。 测算电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时有4毛的增益分享。公司依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。

上半年亏损原因 ：

1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；

2.周定价，每一周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。

3.预付款项，合同资产。预付账款4个亿，占2季度营业成本22.8%，行业同比合理；合同负债下降，主要是一个客户2019天合光能应收款3个亿，这一合同在一季度退给天合。下半年预付款还会增加，硅料硅片需要一定保证金。

供应链的布局：供应的连续性和竞争性都得到改善。

1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。

2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。 预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善





Q＆A：

尺寸：

今年166会有比较好的需求，11-12月大下滑，182/210会占主流。182/210会供不应求。

组件盈利能力

二季度组件比较好过日子，不同企业组件会分化。去年接了低价的没做的，会比较难过；低价的上半年交完，下半年会更好。

电池厂的影响

主要受硅片供应和下游接受度的影响。

下半年是否还会利润侵蚀？

上下游博弈之后，已经找到底线了。硅片和硅料的价格上涨，会有节制。

组件厂开工率

组件厂开工率不能反映真实情况。每家组件厂为了市占率，今年会比去年会有比较大的提升。

电池和硅片价格展望

3-4季度是传统旺季，可能不会像去年那么好，但是会出结构性紧缺。166和182，都还是比较紧缺的。我们还是很乐观的。

q4的价格判断

目前每个环节的天花板已经有基本的判断，大家都有节制，整个行业还是乐观的。

新电池术路线

ibc是sunpower的专利。爱旭做的是abc，是自有的专利技术。银技术效率能到26%，非银25%左右。

abc效率，良率

银技术效率能到26%，非银25%左右，目标做到25.5%。良率95%以上。abc正在建设300mw的量产试验线，同步研发了组件技术，500mw的组件推广，年底投产。 珠海、义乌项目明年6月底建成投产.

abc规划

总规划50gw。厚度低于150。

供应链

薄片化供应无问题，辅材环节积极性也高

abc设备国产

一直抱开发态度，既有国内也有国外的。也邀请行业外的供应商。

投资成本

不会成为负担。abc的每瓦成本一定低于perc。目前我们非常乐观。

新技术保持专利

管式和大尺寸研发的专利保护不足。新的电池，我们足够深，有信心专利可以保障。同时abc难度远远高于现有，相对有信心。技术保密工作保持改进。

abc供应链准备情况

硅片有3-4家，质量超我们预期。

商业模式，上半年没有代工，代工模式消失

没有硅片，做不了代工。晶科上半年硅片也是不足，最近起来了。上半年大家都是缺硅片的。

天津、广东盈利，浙江亏损

天津满产，义乌不能满产。2季度出货4.6gw。 现在主要产能集中在义乌。天津产能350万片，先保证满产。浙江超800万片，没办法保证。至少保证一家满产。

通威有组件的规划，咱们的组件规划

我们主要是做电池和组件的实验性，所以我们要给客户一揽子解决方案。300/500mw是实验性，我们目标是利用abc技术，给客户解决方案。 解决方案供应商，效率提升10%，提升4毛钱的收益。

3、4季度盈利能力展望3季度盈利，4季度大盈利，主要是因为供应链解决？

下游接受整体在比较高的水平，唯一变化是硅片产能会在接下来的这几个月大幅度提升。硅片环节一定会发生价格战，已经快来了。

bipv领域布局

美观，轻型化。我们在看新的技术，比如我们的abc电池可以用塑胶材料分装，去银的可以弯折。我们在bipv方面有很大的期望。

bipv需求的拐点

明年。n型的电池会衰减少很多，以后使用时间会不止20年。

量产是上非银的技术

太阳能线路是非银，行业必须取代银浆。现在电池用银已经占比10%了，这是不可持续的。 非银是太阳能持续发展的必经途径。一定要突破。

n型硅片和p型差距，价差

首先是n型硅料的供应，n型硅片会更薄，我们150起步，以后120-130，n型成本会更低。再加上提升10%发电量，单瓦成本更低。

硅片供应改善

直接采购硅片和代工做硅片对供应链是长期的行为。 目前行业所有新增产能都是做210和182的，整体未来新增的产能，足以保证市场需求。

组件的目标客户群体

abc电池做成新的组件技术解决方案。效率提升＋物料节省，有0.8-1毛钱收益。

abc电池，对上游硅片和硅料要求高？目前供应情况

上机的硅片，用银26，非银25左右。上机在传统西门子法，增加了颗粒硅。在颗粒硅占比高的情况下，对n型没有影响。这是近期质量最好的一批。

n时代时间

等全产业链产能过剩，就是n时代了。

perc到abc，设备投资

设备不好说，制造的单瓦成本肯定会更低。
S爱旭股份(sh600732)S S特变电工(sh600089)S S隆基股份(sh601012)S S包钢股份(sh600010)S S西藏矿业(sz000762)S