1、大洋生物，行业领先的无机盐生产企业，主营业务是无机盐、兽用原料药等化学原料产品的生产和销售。公司的主要产品包括碳酸钾、碳酸氢钾、盐酸氨丙啉、2-氯-6-氟苯甲醛等。2019年无机盐产品营收4.24亿，占比68.20%，盐酸氨丙啉8374.27万，占比13.47%、含氟精细化学品6645万，占比10.69%。

2、公司产品的种类及品级较多，广泛应用于食品、农药、化肥、医药、玻璃等领域。公司先后主持起草国家/行业标准5项，参与起草国家/行业标准1项。公司生产的碳酸钾为轻质碳酸钾，表面积大，溶解速度快，对最终产品收率和质量有显著提高，主要应用于食品、医药、农药等高端应用领域，价格高于重质碳酸钾。碳酸氢钾可用于生产碳酸钾、醋酸钾、亚砷酸钾等，可在食品行业中作为酸度调节剂和化学膨松剂，还可以用于农药、灭火剂等行业。 盐酸氨丙啉可与其他药物配合，做成可溶粉或预混剂使用，是一种目前市场上广泛应用的抗球虫药。 2-氯-6-氟苯甲醛主要用于合成医药抗生素，也可用于植物生长调节剂等原料合成。 报告期内公司生产的碳酸钾产量在全球稳居前五，2017年度和2018年度居于前三，市场占有率持续增长；公司生产的碳酸氢钾产量在全球稳居第一位，市场占有率亦不断增长。 盐酸氨丙啉是目前市场上广泛使用的一种动物抗球虫药，主要用于禽类养殖预防治疗。该产品具有高效、毒性小、用药安全、抗球虫种类广、低残留等优点，目前主要消费市场在欧洲、美国等地区。目前全球只有美国辉宝和大洋生物两家公司生产，美国辉宝全球市场占有率居第一位。大洋生物获得GMP证书、通过FDA认证，将产品销往欧美高端市场，打破了美国辉宝在高端市场的垄断格局。

3、行业：2010 年以来，随着碳酸钾在食品、农药、医药等新领域应用的增加，全球市场需求开始增长，生产装置的产量和开工率呈上升趋势。 全球碳酸钾产地主要集中在亚洲，亚洲 2018 年产能为 44.90 万吨，占全球总产能的比例为 57.42%，产量为 34.77 万吨，开工率为 77.40%，其中主要是中国地区，2018 年产能 22.00 万吨，产量 17.43 万吨，开工率 79.23%，开工率高于全球平均水平；预计到 2023 年，全球新增产能不多，仅中国地区有 2.50 万吨和非洲地区有 4.00万吨新增产能计划，其他地区无新增产能，届时亚洲仍将是全球碳酸钾产能和产量最多的区域。 碳酸氢钾在无机盐行业中属于更加细分的市场，全球需求总量不大，但是最近几年受到在食品、畜牧、农药等方面应用的驱动，需求量增长较快。 全球碳酸钾产能相对集中。2018 年，全球前十家主要生产企业产能占据了全球总产能的 74.17%。目前，世界上最主要的碳酸钾生产企业有韩国 UNID、美国 ARMAND、德国 EVONIK 以及我国盐湖股份、大洋生物等，在全球市场上处于主导地位。

4、竞争格局：总体来看，我国本土的碳酸钾、碳酸氢钾生产企业呈现数量少、市场集中的特点。国内碳酸钾行业中具有代表意义的企业为盐湖股份、大洋生物、UNID 优利德、辛集化工、瑞达泰丰、振兴化肥等。其中盐湖股份、UNID优利德、瑞达泰丰生产的为重质碳酸钾，大洋生物、辛集化工、振兴化肥生产的为轻质碳酸钾。国内最大的重质碳酸钾生产企业是盐湖股份，2018 年产能为 7.20 万吨，占国内碳酸钾总产能的比例为 32.73%；其次为 UNID 优利德，2018 年产能为 4.00万吨，占国内碳酸钾总产能的比例为 18.18%。国内最大的轻质碳酸钾生产企业是大洋生物，2018 年产能 5.80 万吨，占国内碳酸钾总产能的 26.36%。目前，全球碳酸氢钾生产企业只有美国 ARMAND、德国 EVONIK、法国SPCH 和我国大洋生物、振兴化肥、辛集化工，共 6 家。其中，大洋生物是全球最大的碳酸氢钾生产企业；其次分别为美国 ARMAND、德国 Evonik、法国 SPCH，三套装置产能都是 0.50 万吨，最后为国内振兴化肥和辛集化工，产能都是 0.40万吨。目前，全球有碳酸氢钾扩产计划的只有大洋生物一家，计划扩产 1.50 万吨，届时大洋生物产能将达到 2.50 万吨，占全球总产能的比例将达到 52.08%，占据全球一半以上市场。

5、2017-2019年营业收入为5.55亿、5.84亿、 6.22亿 ，复合增长率5.8%，净利润为5026万、7080万、7950万，复合增长率25.77%，毛利率为24.99%、25.75%、25.13%，2020年预计三季报业绩：净利润7801万元左右，增长幅度为38.62%左右。可比公司盐湖股份 、瀚叶股份、三孚股份。 发行价格28.85、发行PE 22.99、 行业PE 28.34、流通市值4.33亿、市值17.31亿。

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