【广发非银陈福团队】只可能迟到，但不会缺席，继续坚定推荐券商板块

在两市成交量持续放大、资管逻辑不断清晰背景下，券商板块的投资机会正在上演！

再谈一下空间的问题。我们采用分部估值法：一是，鉴于公募业务空间大、高成长、高ROE等特征，给予2021年公募业务30倍PE，给予一级市场资管业务15倍PE；二是，其他证券业务按ROE高低给予母公司净资产差异化PB估值（6%-7%的ROE给予1倍PB）；两者相加，则我们重点推荐的标的有40%-70%空间。其实，两市成交量放大，资管业务、券商母公司的盈利能力也在提升，空间还可以进一步打开。

我们最近梳理了美股250多家金融服务企业的股价走势，资管赛道孕育长期牛股。当下，除了成交活跃带来景气度提升外，资管业务带来的价值重估也是重要逻辑。重点推荐坐拥大资管公司且基本面改善的公司，包括东方、兴业、华泰、中信、国君、中金、东财、海通等。

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