1.2021 年下半年硅料价格走势?国际上的订单可能会出现一些价格波动(降价),但在国内,价格只是趋稳,预计2021 下半年不会出现较大跌幅。目前散单价格高点在 200-220 元/公斤,长单在 200 元左右,这个价格估计会维持到 2021 年底。 2.2021 年硅料价格有没有可能下探到180 元左右?对应的全年光伏装机量的需求?2021 年降到 180 元的可能性不大,应该不会低于 200。目前的组件价格约 1.8元,是下游电站接受价格的临界点,若组件成本高于 1.8 元,会超过电站的承受能力。如果之后硅料价格持续不下探,下游电站的装机量可能会下调。目前预计国内装机量可达 55GW。若假设组件价格下探到 1.75 元,全球装机量预计在160GW 左右。 3.硅片环节目前有降价趋势,之后会不会出现价格战?硅片价取决于硅料价格。目前,硅片行业的利润率很低,毛利率在 6%-7%,净利率在 3%-4%就不错了。如果 2021 年硅料价格没有明显变化,相应地,硅片行业也不会出现明显价格下降甚至价格战,而是同样处于趋稳状态。未来,硅片的价格也会与硅料的价格变化高度相关。如果出现价格战,时间点可能会在 2022 年下半年。 4.在 2021 年硅片产能明显过剩的背景下,如果本年内没有价格战出现,龙头公司(尤其是几家新进入者)的产能利用情况?几家新进入者投资的硅片产能到目前为止还没有大规模释放,受制于硅料的短缺和高价,预计 2021 年底之前满产的可能性不大,产能不会全部释放。5.对 2021 年下半年组件的价格判断?1.7-1.8 元。 6.在 2021 年海运价格较高的背景下,海外需求、海外的组件成本会受到怎样的影响?海外市场的需求会受到国内价格、海运费用、人民币汇率等因素的影响。预计2021 年的海外需求也会受到高价影响而下降。7.在高价情况下,下游原本预期 2021 年完成的项目会延后吗?可能会发生,如民营投资的电站。央企国企目前没有出现延后。 8.目前时点各环节的开工率和毛利率?关于开工率,头部企业中,硅料 100%开工,拉晶、硅片端也都在满产。下游光伏电池和组件的产能太高。组件的行业平均开工率应该在 60%左右,如果下游满产,现在的上游产能是不足的。拉晶端毛利率约 10%到 15%之间,硅片毛利率在6%左右。电池组件可能只能保本,1.8 元的售价中利润可能只有 5-6 分钱。总体来看,硅料价格 2021 年下半年预计稳定在 200 元左右,下探空间不大。产业链的其他环节盈利压力较大。但是对于一体化的企业(不包含硅料环节)而言,全产业链利润率还是较高的,组件的单瓦利润从平均水平看约 9 分-1 角钱。 9.不同尺寸产品的盈利能力和下游接受度?现在市场基本都是 166、182、210 三种规格。166 在逐步淘汰,未来 182 和 210 是主流。目前(2021 年)182 占据主流,166 仍能占据约 30%的市场,186 能占据约 50%,210 占据约 20%。210 目前市占率较低,主要在于下游的接受度不够。接受 210 意味着组件设备的调整,这需要很大的固定资产投资。现有设备可以接纳 182,所以 182 的接受度较高。从全年维度,210 出货量不会超过 182,即便在某一时段暂时超过,持续时间也不会很长。
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