马钢二季度年化估值仅3倍水平，钢铁板块整体二季度年化也仅在4倍左右，严重低估！我们再次强调：
🔑 下半年板块机会仍是供需之间边际变化带来的盈利扩张机遇。7月底开始，铁矿石价格不断下降带来钢铁企业利润持续修复。我们强调，重视业绩的优化，而成本端贡献业绩弹性更大。目前成本端已兑现减产逻辑，钢铁企业盈利逐月提升确定性高！
1⃣ 盈利持续增强：以目前盘面价格计算，整体盈利处于5月中旬水平。其中，冷轧毛利已经率先达到年内高点。
2⃣ 需求端并不悲观：从社库角度出发，由于7-8月份为钢材消费的传统淡季，一般会出现社库上升的情况。
3⃣ 重视旺季来临时，旺季供给将持续出现明显下降：经测算，按照全国减产目标，下半年月均产量仅为7751万吨，该供给能力仅与2018年相当。今年下半年供需关系将逐步偏紧。
4⃣ 目前行业出于淡旺季转换阶段：下半年，铁矿石下行趋势不改，目前成本端已贡献业绩弹性。后续随着旺季来临，钢材价格或将再次上涨，进一步扩大利润空间。

⏩ 钢铁企业自7月份盈利能逐步扩张，重视行业旺季来临前布局良机！
📈 重点推荐：首钢股份、马钢股份、新钢股份、太钢不绣、华菱钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、本钢股份；特钢：中信特钢、甬金股份、抚顺特钢、图南股份、久立特材。