点评：纳米薄膜行业，因下游主要是消费电子，景气度低，成长性中性。
菲沃泰是纳米薄膜行业的隐形冠军企业，技术达到国际先进水平，国内上市公司中的唯一。纳米薄膜是一种新材料，相比三防漆、派瑞林优势明显，未来应能逐步替代。缺点是下游目前都是消费电子，消费电子正处于景气度低点，边际改善还没那么快（不过最近板块有提前反弹的迹象），拓展领域汽车、医疗等也不是短期能实现的。
考虑菲沃泰的稀缺性，给予静态50倍pe，即合理市值50亿，合理价格14.93元，对应发行价-19%，有破发风险。估计明天也不会跌那么多，无关注价值。
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公司致力于研究和发展适应复杂应用环境的纳米材料技术，主要从事高性能、多 功能纳米薄膜的研发和制备，并基于自主研发的纳米镀膜设备、材料配方及制备工艺 技术为客户提供纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，同时根据客户需求销售纳米镀膜设 备。报告期内，公司主要根据不同应用场景的需求，为电子消费品整机及零部件提供 具备防水、防油、防腐蚀、防硫、耐盐雾等功能的纳米薄膜产品及配套的镀膜服务。
公司产品的主要应用领域为手机、耳机、电子阅读器、可穿戴电子设 备、无人机等电子消费品。公司制备的纳米薄膜不仅可以对电子消费品外部提供整体 防护，还可以对其内部重要零部件进行精准防护。在手机防护领域，公司提供手机整 机防护方案，增加产品整机缝隙疏水功能，实现产品生活防水，并进一步为手机 PCBA 板、Type-C 组件、听筒网等重要零部件提供具备防水、防腐蚀等功能的纳米薄 膜产品，防止部件失效。在耳机防护领域，公司可提供耳机整机防护以实现整体防水 防汗，并为耳机 PCBA 板、出音网等零部件提供具备防水、防腐蚀等功能的纳米薄膜 产品，以实现防汗液腐蚀、防堵塞等功能。其他电子消费品领域，公司为电子阅读器、 可穿戴电子设备、无人机等提供用于整体或关键零部件防护的纳米薄膜产品。此外， 公司正在研发中的 DLC 纳米薄膜，具有高硬度、高电阻率以及良好的光学性能，可用 于折叠手机屏幕的耐磨性强化；正在研发中的超亲水纳米薄膜可以实现防雾功能，在 各类相机镜头、加湿器出雾道、空调交换机部件、智能家居摄像头盖等产品及部件中 具有广泛的应用空间。
目前，各类终端应用防护需求的技术手段除 PECVD 纳米镀膜技术外还主要包括 结构防护、三防漆、派瑞林镀膜等，因此 PECVD 纳米镀膜技术的渗透率受终端客户 选择的技术路线影响较大。但如上文所述，能精准控制膜层厚度、膜层性能更优、绕 镀性能更好、适用性更广泛的 PECVD 纳米镀膜正在逐步占据原有的三防漆、派瑞林 镀膜的市场。
但由于技术路线为各类产品的重要商业机密，各个终端应用的 PECVD 纳米镀膜 技术渗透率无法准确量化，下文按照不同比例的 PECVD 纳米镀膜技术渗透率计算市 场容量（由于苹果公司新一代和未来将推出的耳机均将采用 PECVD 纳米镀膜技术， 因此下文的技术渗透率均预计达到 70%具有合理性）：
基于公开信息获取的各龙头厂商报告期内手机出货量以及公司手机整机镀膜数量 匡算，公司在华为手机整机镀膜中的渗透率从 2019 年的 21.97%提升到 2021 年的 54.85%；在小米手机整机镀膜中的渗透率从 2019 年的 16.16%提升到 2021 年的 74.73%。
与公司从事类似业务的同行业公司主要为 P2I 公司、HZO 公司和 Europlasma 公司， 三者均未在境内外上市。目前国内没有通过制备纳米薄膜对电子消费品进行综合防护 或生产该类纳米薄膜沉积设备的上市公司。
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