2022.9.25

点评：通信行业，景气度低，成长性中。

由于5G发展不及预期，疫情拖累又导致运营商资本开支降低，通信行业在景气度低点，且未见拐点迹象。

信科移动的竞争对手是华为、中兴、爱立信，目前主设备的市场份额仅4%，和华为、中兴的差距非常大，没有与之竞争的能力。

信科移动目前尚未盈利，考虑今年营收增速还不错，给予静态1.3倍ps，即合理市值75亿，合理价格2.19元，对应发行价-64%。

基本面很一般，不懂为什么能上科创板，发行市值还那么高，离谱。唯一的优点是发行价格低，预计首日不会破发。

p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测，而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差，就是因为股票有的高估，有的低估，才有交易机会。

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一、公司主营业务和主要产品的情况

公司是从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的唯一一家央 企控股的高新技术企业。公司始终专注于移动通信技术的开发、应用、服务， 面向 5G 新生态、面向数字化转型，坚持自主创新驱动价值创造，持续掌握核 心技术，打造移动通信领域的“创新高地”和“国之重器”。公司是我国拥有 自主知识产权的第三代移动通信国际标准 TD-SCDMA 和第四代移动通信国际 标准 TD-LTE 的主要提出者、核心技术的开发者以及产业化的推动者，同时也 是我国在第五代移动通信技术、标准和产业化实现全球引领发展的重要贡献者， 致力于为全球通信运营商和行业客户提供领先的移动通信技术、产品与解决方 案，是央企实践“创新型国家战略”的典范。

二、发行人所处行业的基本情况

三、公司在行业中的竞争情况

2020 年我国 5G 全面商用以来，公司中标我国四大通信运营商的历次无线 主设备招标，并在最近一期招标中综合市场份额排名第三，具体情况如下：

资料来源：上市公司招股说明书