苹果MR相关标的已涨停：双象股份，荣旗科技，惠威科技，智动力等,苹果MR涨停解析之三利谱（002876）！三利谱（002876）：苹果MR绕不开的0-1赛道的3倍潜力标！

苹果MR使用Pancake方案，头显轻薄化改善用户体验，光学方案：3P Pancake方案，轻薄化里程碑式突破

苹果MR采用3P Pancake光学方案，产品轻量化优势凸显。据The Information报道，苹果MR一代采用3P Pancake折叠光路，可以实现超短焦光学成像，产品重量与体积进一步优化。Pancake折叠光路使光学系统更加紧凑，苹果MR一代头显重量较Meta Quest Pro减轻近60%。我们认为，折叠光路技术的发展有望推动超薄VR产品的持续优化。

Pancake方案下用户视场角拓展，苹果MR成像质量取得优化。据The Information报道，苹果MR一代视场角有望达120°，显著高于当前市场主流VR产品规格，基本实现双眼视野全覆盖。当前市场主流的 Pancake方案多为两片式，而苹果MR一代或将应用三片式方案，通过优化光路设计进一步提高成像质量。我们认为，该技术具备较大量产潜力，目前是超短焦光学的主要解决方案。

苹果mr预计6月初问世，其中最大的增量就是pancake光显，而pancake方案里光路模组占了70%含金量，这一块技术壁垒很高很高，只有三利谱（002876）和台湾一家企业（力特）能做，三利谱（002876）也是和歌尔合作一年多才搞出来，目前看三利谱（002876）格局技术可能还更好，并且去年他就在做立讯精密和欧菲光的认证估计也通过了，苹果不管选择立讯或者歌尔代工，三利谱都是不二选择，都绕不开三利谱（002876）。

三利谱（002876）：我们研发了一年多，现在跟国内主流客户认证中。预计7月底或8月初能够批量生产。客户名称不方便讲，但是国内顶尖的客户，包括顶级终端客户终端。目前市场上有少量是台湾力特供应的。产品难度很大，包括光学设计、贴合艺等。我们设备已经购买好了，正在产线调，预计7月底能够供应产品。

价值量方面，光学这块儿150-200，最大的是光学膜组上比70%毛利率暂时不好说，因为我们四方在沟通这事情。四方里面有个3m公司，因为里面有个材料是他的，需要我去采购;除此之外还有代工厂以及终端客户都在商量探讨，现在就在我们公司搞这个事情。我们觉得vr产品能够做到跟手机这么重，同时成本逐渐下降，未来一定是大爆发。未来VR可能是几亿台的终端量，光学模组大概是5-600亿的空间，那基本上是偏光片的空间了，可能这个时间不会太长，25-26年可能就会达到。所以公司会重点把握这块儿，这边是未来重要的增长点。

1张膜150-200块，考虑明年放大量之后压价格，先对半砍，100块钱一张。20%净利率，这个是QWP膜，最核心的一个。理论上QWP能做好，VR里所有膜都能把外资厂替换掉。一个眼镜2个眼睛就是40块利润。明年pancake1500w出货，三分之一是他的，500w个。就是2e新增净利润。明年承诺利润是52考虑实际很多都能往上提，就是57total77，给30x，200亿市值往上。目前3倍以上的空间！

pancake方案，我们具体在里面做什么?

我们主要是做光学模组。模组需要我们设计，然后把几层膜进行贴合，这个工艺难度很大，良率提升困难。最终我们把做好的光学模组交给代工厂，未来主要是替代台湾力特。 Pancake方案体验好，轻便，预计会很快爆发。

三利谱（002876）是还有个更王炸的是汽车屏偏光片，也是高壁垒国内只有他一家快搞出来了，长期被日本垄断的，毛利率70%，正在做下游认证，也是下半年出货，明年开始走量。