【东吴传媒互联网 张良卫团队】坚定强Call游戏板块：产品周期开启+AI赋能，行业将迎估值业绩双升行情

英伟达推出为游戏提供定制化AI模型代工服务：AI模型代工服务NVIDIA ACE for Games，旨在通过提供AI驱动的智能NPC，改变玩家与NPC的互动方式，从而显著提高游戏沉浸感。（原文链接：https://www.nvidia.com/en-us/geforce/news/nvidia-ace-for-games-generative-ai-npcs/）

NVIDIA ACE用于游戏的AI模型：
1）NVIDIA NeMo：提供基础大语言模型和模型定制化工具，支持开发者设定NPC的背景故事和个性；
2）NVIDIA Riva：提供自动语音识别和文本转语音功能，实现实时语音对话；
3）NVIDIA Omniverse Audio2Face：仅通过一个音频源即可为游戏角色创建丰富的面部动画。

我们自去年10月份起开始强call游戏板块，并持续坚定看好，2023年以来持续强调板块投资机会，看好板块：供给向善带来的估值修复+新产品周期支撑下的业绩修复+AI降本增收赋能下的长期估值提升。同时我们于昨日再度强调AI对行业的赋能正在不断落地（详见：https://note.youdao.com/s/6O9TJCmy），今日板块大涨，我们再度重申观点：

1、新产品周期已逐步开启，业绩修复确定性强。当前行业产品周期已逐步开启，新游表现屡超我们预期。2023Q2-3将是新游密集上线期，各大厂商业绩有望重启高增长。展望后续，各大厂商产品储备充沛，同时我们认为游戏版号质量及数量有望持续超预期，行业供给将延续向善趋势，长期增长势能充足。

2、AI降本增效已有体现，AI增收正不断落地。AI降本增效已在部分厂商中有所体现，同时各大厂商积极尝试“AI+”玩法，年内将有各类产品不断落地。我们认为相比云游戏、元宇宙，“AI+游戏”技术路径清晰且降本增收持续落地，我们看好“AI+游戏”将催化行业突破云游戏、元宇宙行情的估值上限。

3、我们推荐研运能力出色、产品储备充沛且新产品周期率先开启的A股标的：昆仑万维、巨人网络、恺英网络、宝通科技、吉比特、三七互娱、完美世界、盛天网络、姚记科技等，建议关注神州泰岳、电魂网络、汤姆猫等。

风险提示：新游上线时间及流水表现不及预期，AI技术发展不及预期，竞争加剧风险，行业监管风险。

联系人：张良卫/周良玖/陈欣