中金快评企"老白马"带动A股蓝筹反弹，继续关注部分"老白马"
王小明
长线持有
2021-08-09 21:04:33
中金快评企"老白马"带动A股蓝筹反弹，继续关注部分"老白马"
周一A股市场沪深300、中证100等蓝筹指数明显上涨，而部分景气成长股则出现了一定调整。我们周一早发布专题报告《关注部分"老白马"》 ，提示关注部分此前机构相对偏好、但年初至今股价回调较多、目前估值具备中长线吸引力的优质龙头股。综合近期市场进展，我们综合快评如下∶
▲"老白马"股反弹，带动蓝筹指数上涨，景气成长股波动。
周一的市场表现跟近期的市场风格出现了细微的变化。
沪深300指数及中证100指数等蓝筹股指数明显反弹，涨幅分别达到1.30%/1.66%，但创业板指及科创指数则明显回调、波动加大，这与前期部分景气成长的创业板指及科创指数屡创新高有所不同。
成交上看，A股成交量达到1.2万亿元的相对高，但相比前期已经有所落。
板块上看，此前回调较客的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居，以及低估值的金融、地产、建材等反弹居前 ，而电力设备、有色金属、电子及军工等回调居前。
从沪深港通南北向资金来看，南北向均实现净流入，港股指数在金融地产等板块带领下也出现了一定反弹。
▲过度延伸监管及政策影响是情绪化的表现，代表费升级与产业升级趋势的优质龙头依然值得关注。
与部分景气成长股屡创新高、吸引较多资金关注相比，年初至今，较多消费个股及其他领域的龙头蓝筹股股价持续回调，较多超过30%的幅度，且资金持续流出 ，市场对这些个股的情绪也较为悲观。
我们编制的外资持股最集中的100支个股指数，市盈率估值已经回落至26.1倍左右，是年初至今的低位。
部分周期性板块行业龙头的市盈率估值更是达到了低个位数的水平。
我们认为，尽管这些龙头个股可能仍面临一些结构性的问题，但最近半年多的股价回调、估值的压缩也较为极端。
同时，大方向上，中国消费升级与产业升级的趋势仍在继续，消费及部分周期行业的优质龙头，仍具备公司层面的竞争力，在估值回调到相对合理区间后，具备中长线吸引力。
对这些个股我们在周—发布的《关注部分"老白马"》主题报告中进行了初步梳理。
▲轻指数，重结构，成长把握节奏，关注部分"老白马"，港股步入"布局区"。
我们从二月份开始提示中期调整"，四月初开始提示"磨底期"，并提示"偏向成长"，重点推荐电动车产业链及科技硬件半导体等成长主题。
目前增长逐步放缓、政策稳中趋松的宏观环境，可能并未根本改变"偏向成长"的格局，但短期来看，部分景气成长领域关注度高、股价表现突出、估值逐步偏高、仓位也在回升，我们认为短期波动可能会加大，注意把控节奏。
大方向上 ，新能源汽车产业链、新能源、科技硬件半导体等中长线方向依然积极，短期在波动中逢低吸纳。
而另一方面，回调到位部分优质蓝筹股也可能在进入配置区间。
同时，港股近期已经呈现稳定之势，我们判断港股在逐步进入"布局区"，反应消费升级、产业升级趋势的龙头是重点。
我们也对A股模拟组合进行了相应调整，目前在景气成长与"老白马"之间更加均衡。
另外，近期美债利率出现上扬趋势，国内外疫情也均出现新情况，这些对中期的政策及市场走势的影响也值得持续关注。
后续我们仍将跟踪海外疫情、重启节奏、政策预期及中国增长及政策情况，来更新市场节奏及表现结构的判断。
祝好。
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