市场周复盘

       本周海外面，美国美联储会议纪要偏鹰，按美联储的基调，通胀必须要下降到非常大的程度，才可能降息。这意味着，美国2024年降息的时间和累计降息幅度，不一定有那么乐观。美股依旧维持强势状态，基于美股微观基本面的超预期，和美国AI产业景气的兑现，美股后续上涨趋势不变，预计年内新高的概率还是很大。从当前往后看全球的宏观逻辑，在宏观短暂企稳期的局面下，预计美国的基本面弹性最大、中国和欧洲，会更加乏力些。相对来讲，中国存在一定的政策空间，比欧洲自主性要强一些。

      本周国内层面，地产政策有大的变化。对房地产信贷的“三不”，是比较大的刺激。银行向房地产提供流动性贷款的政策预期，是宽信用定向到房地产的落地。市场对地产政策的反应，没有3季度那么积极，是因为近期一线城市房价跌幅很快。一线城市房价跌幅快，主因是近期挂牌量的供给压力过大，导致急于出售房屋的业主，愿意更大的折扣去成交。在这种局面下，居民购房预期的转变，会受到很大的阻力。

      基于经济乏力难改，政策不停支撑的大逻辑，A股向下难大跌，寻找独立于经济的自身向上产业，有望在当前局面下，走出结构性机会。我上周提示的华为为首的突围产业链、高端芯片和人工智能，产业逻辑是没有变化的，只是在兑现速度上，可能市场会觉得有不确定性。我的理解，在趋势是确定的情况下，且股价本身并没有很高预期的情形下，产业落地的推进，最终会兑现为投资成果。