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新股研究:腾达科技001379(申购建议)
ai股戏诸侯
2024-01-08 18:42:42

2024.1.8

点评:紧固件行业,景气度低,成长性低。

紧固件可广泛应用于建筑、电力、交通、石油、通信、机械设备、五金制品等众多行业。上游分散、下游分散,本行业也呈现充分竞争的市场格局,景气度与宏观经济相关性大,行业内公司的利润水平基本维持在6%左右。

给予腾达科技2023年30倍pe,即合理市值26亿,合理价格13元,对应发行价-23%。主板新股上市首日不会破发,建议积极申购。

p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理价值存在偏差,因为股票有的被高估,有的被低估,正是这种偏差才为交易提供了机会。

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一、公司主营业务、主要产品及其变化情况

公司专业从事不锈钢紧固件产品的研发、生产与销售业务,是全球不锈钢紧固件行业主要生产厂商之一,是山东省第二批制造业单项冠军企业、中国外贸出口先导指数样本企业、海关 AEO 高级认证企业。

二、公司所处行业的基本情况

目前,我国虽然是紧固件生产第一大国,但由于我国紧固件产业起步较晚,少部分高端应用领域的配套仍延续了国外标准,因此大量高强度、高精度紧固件仍需要进口,例如航空紧固件,中高端乘用车的发动机、底盘、轮胎螺栓等,从而造成我国进出口紧固件差价巨大。根据海关总署数据统计,2022年,我国紧固件进口金额达到 8,692.15 万美元,进口紧固件平均价格高达19,175.20 美元/吨,而出口紧固件平均价格仅为 2,749.08 美元/吨,约为进口平均价格的七分之一。

锈钢紧固件行业上游主要为不锈钢钢材生产行业,下游广泛应用于建筑、电力、交通、石油、通信、机械设备、五金制品等众多行业。上游钢材生产行业同时受到国家宏观经济政策调控和铁、镍等国际大宗商品市场周期性的影响,下游行业景气度整体受社会经济发展水平、基建投资强度影响,因此不锈钢紧固件行业会随全球宏观经济的波动出现一定程度的周期性波动。

资料来源:上市公司招股说明书

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