1、公司是国内磷化工产业链的龙头企业之一，公司目前虽然没有配套磷矿资源，但依赖于昆明当地丰富的磷矿和硫铁矿资源，实现了原材料较好的保障。目前公司昆明厂区产能饲料级磷酸二氢钙10万吨，饲料级磷酸氢钙15万吨，饲料级磷酸一二氢钙15万吨，肥料重钙（重过磷酸钙）15万吨，白肥6万吨，合计磷化工产品达到61万吨，同时公司广西厂区已经试生产，配备产能有：工业湿法净化磷酸10万吨，多聚磷酸4.5万吨，工业磷酸二氢钾8万吨，饲料级磷酸二氢钙10万吨，重过磷酸钙和富过磷酸钙分别为8万吨和6万吨，合计产品产能为46.5万吨，公司两大工厂合计产能超过100万吨。

2、公司产品价格持续暴涨，业绩弹性巨大。近期磷化工产品价格持续暴涨，举公司产品例子来说，磷酸氢钙价格从底部1500块钱上涨到目前2500块钱，上涨超过60%，吨净利预计超过700元，公司其他产品价格基本都是类似走势。磷化工产品价格持续暴涨背后隐藏的一个逻辑是全球磷元素的供不应求（海外磷化工开工不足，以及下游磷肥、饲料用磷化工产品需求好），在这个大背景下，未来磷化工产品价格依然有上升空间，正是如此，云天化、兴发集团、湖北宜化等公司股价持续暴涨。根据目前产品价格，预计川金诺平均吨净利超过500元/吨，假如考虑广西工厂全部投产，预计测算年化净利润超过5亿元。

3、环评年产5000吨电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料项目提估值。川金诺进入锂电正极材料主要是：公司一方面有净化磷酸的生产（生产前驱体必须要用净化磷酸，普通磷酸不行），另一方面又有副产铁粉。正极材料涉及的锂、磷、铁，除锂外，公司均具备成本优势，因此公司顺理成章进入这个行业，且优势巨大。

一、公司介绍：

公司磷化工产业链系以外购磷矿石浮选为起点，磷矿石经加工得到磷精矿，而后通过湿法工艺生产

磷酸，进一步与其他化学原料反应生成磷酸氢钙、磷酸二氢钙、磷酸一二钙、重过磷酸钙等化工产品。

防城港项目的磷酸产品纯度能达到食品级、工业级，暂未有电子级高纯磷酸的产出规划。防城

港新厂其他产品主要为净化磷酸及相关精细磷酸盐。

目前新工厂处于部分产品试生产状态，预计全面投产时间为 2022 年初。根据公司可研报告：预期年实现营业收入 13 亿，利润 1.6 亿，实际按照目前磷化工产品价格，利润远高于1.6元。

该项目主要基于公司一方面有净化磷酸的生产，另一方面又有副产铁粉。正极材料涉及的锂、磷、铁，除锂外，公司均具备成本优势。

附注：

饲料级磷酸氢钙简称 DCP，是一种在畜禽饲料中添加的用于补充畜禽钙和磷两类矿物质营养元素

的饲料添加剂，是目前我国畜禽养殖领域主要采用的一种“钙+磷”类添加剂，在饲料中的添加量一般

为 1%-3%，2019年以来受生猪养殖市场遭遇疫情的影响，猪肉市场短缺，目前饲料级磷酸氢钙呈稳定趋势。

饲料级磷酸二氢钙简称 MCP，是一种高效、优良磷酸盐类饲料添加剂，主要用作补充动物体内的磷

和钙两类矿物质营养元素，含磷量高,水溶性好,是目前生物学效价最高的一种饲料级磷酸盐，最适合

鱼、虾类等水生动物，目前国内水产饲料产量整体呈增长趋势。2018年-2020年，水产饲料产量复合增长率为3.76%。饲料级磷酸二氢钙因其具有高生物学效价及水体环保优势，随着未来水产养殖精细化程度、国内环保要求的逐步提升，在水产饲料领域具有良好的增长潜力。

重过磷酸钙又称重钙、三料过磷酸钙，有时简称为三料钙，属微酸性速效磷肥，是目前广泛使用的

浓度最高的单一水溶性磷肥，具有改良碱性土壤作用。受疫情的影响，全球对粮食需求的增长，重钙

行情逐步恢复。