皖维高新，PVA龙头，主营聚乙烯醇(PVA)及相关产品的开发、生产和销售，主要产品为聚乙烯醇（PVA）、高强高模聚乙烯醇（PVA）纤维、PVA水溶纤维、PVB树脂、PVA光学薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、聚酯切片、醋酸甲酯、水泥熟料、环保水泥，公司高强高模聚乙烯醇纤维产品产销量位居全国第一，达国内总量

公司主要逻辑： 1、公司主业真空绝热板VIP基本面反转，未来还将受益于欧洲能效标准持续提升带来的渗透率提升，公司基本盘持续向好。 2、真空玻璃项目开启第二成长曲线，空间巨大，比尔盖茨亲自为真空玻璃代言，可见该产品具有巨大的市场前景，公司真空玻璃生产线马上投产。 3、真空玻璃可用于钙钛矿，解决寿命短的

【广发化工】赛特新材：真空材料产业领军者 S赛特新材(sh688398)S 公司为真空绝热板龙头企业，募投项目有望解决产能瓶颈。公司2016-2021年真空绝热板业务的收入CAGR达到44.2%。年产350万平方米真空绝热板IPO募投项目+合肥真空产业制造基地500万平真空绝热板项目有望

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

S赛特新材(sh688398)S：欧洲能效标准带来渗透率提升，小公司大行业 美的冰箱专家纪要： 1. 欧洲能效提升导致高能效产品的需求提高。 2. 欧洲冰箱销量大概55%中国生产，非中国地区提高能效的快捷方法就是选择VIP板。 3. 中国地区除了选择VIP板，还有其他方案。 4. 非中国区的增速要快

聚胶股份（301283）：受益海运费下降，大市场小龙头，三年五倍的成长空间！ 1. 类消费行业，进入门槛极高，公司是唯一中国企业。 公司主营卫材热熔胶，下游主要为成人卫生用品，包括尿不湿、卫生巾，终端市场以欧美亚太为主，印度非洲快速增长。热熔胶本身全球市场约200亿元，中国市场约占10%，下游客户以

1、卫材胶市场：目前卫材胶的整体市场需求在70万吨左右，其中国内15万吨、欧洲20-25万吨，北美15万吨，拉美和东南亚是大几万吨左右的市场。未来的主要需求增量主要资产在渗透率较低的印度、拉美那些国家。2、卫材胶客户：前十大客户目前市占率在65%左右，其中TOP3宝洁市占率15%，金佰利8%-10%

【聚胶股份】：卫材用胶领域的新晋之王1、公司简介：公司是卫材热熔胶龙头企业，主营结构胶、橡筋胶、背胶、特种胶四类产品目前公司已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一，国内市场，公司成功实现进口替代，是国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一；海外市场，公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数有能力将

1、百草枯禁用，替代品种敌草快需求快速增长 草甘膦、百草枯、草铵膦和敌草快为四大非选择性除草剂，但多年来前三者作为压在敌草快头上的三座大山，分别在不同时期以不同的“姿势”挤压了敌草快的发展空间，致使其难有出头之日。 敌草快可以说是百草枯的同宗“兄弟”，二者都是吡啶类衍生物。百草枯是最大的吡啶类农

核心点：业绩大超预期，Q2年化5倍PE，中报还有特别分红（中报股息率3.4%），价格仍在上涨周期，布局卡脖子关键产品己二腈，未来将是一体化化工龙头企业，估值重估空间大。1、业绩大超市场预期，Q2业绩年化仅有5倍；中报还有特别分红，中报股息率3.4%。公司2021年上半年实现营业收入63亿元，同比增长

皖维高新，PVA龙头，主营聚乙烯醇(PVA)及相关产品的开发、生产和销售，主要产品为聚乙烯醇（PVA）、高强高模聚乙烯醇（PVA）纤维、PVA水溶纤维、PVB树脂、PVA光学薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、聚酯切片、醋酸甲酯、水泥熟料、环保水泥，公司高强高模聚乙烯醇纤维产品产销量位居全国第一，达国内总量

公司主要逻辑： 1、公司主业真空绝热板VIP基本面反转，未来还将受益于欧洲能效标准持续提升带来的渗透率提升，公司基本盘持续向好。 2、真空玻璃项目开启第二成长曲线，空间巨大，比尔盖茨亲自为真空玻璃代言，可见该产品具有巨大的市场前景，公司真空玻璃生产线马上投产。 3、真空玻璃可用于钙钛矿，解决寿命短的

【广发化工】赛特新材：真空材料产业领军者 S赛特新材(sh688398)S 公司为真空绝热板龙头企业，募投项目有望解决产能瓶颈。公司2016-2021年真空绝热板业务的收入CAGR达到44.2%。年产350万平方米真空绝热板IPO募投项目+合肥真空产业制造基地500万平真空绝热板项目有望

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

S赛特新材(sh688398)S：欧洲能效标准带来渗透率提升，小公司大行业 美的冰箱专家纪要： 1. 欧洲能效提升导致高能效产品的需求提高。 2. 欧洲冰箱销量大概55%中国生产，非中国地区提高能效的快捷方法就是选择VIP板。 3. 中国地区除了选择VIP板，还有其他方案。 4. 非中国区的增速要快

聚胶股份（301283）：受益海运费下降，大市场小龙头，三年五倍的成长空间！ 1. 类消费行业，进入门槛极高，公司是唯一中国企业。 公司主营卫材热熔胶，下游主要为成人卫生用品，包括尿不湿、卫生巾，终端市场以欧美亚太为主，印度非洲快速增长。热熔胶本身全球市场约200亿元，中国市场约占10%，下游客户以

1、卫材胶市场：目前卫材胶的整体市场需求在70万吨左右，其中国内15万吨、欧洲20-25万吨，北美15万吨，拉美和东南亚是大几万吨左右的市场。未来的主要需求增量主要资产在渗透率较低的印度、拉美那些国家。2、卫材胶客户：前十大客户目前市占率在65%左右，其中TOP3宝洁市占率15%，金佰利8%-10%

【聚胶股份】：卫材用胶领域的新晋之王1、公司简介：公司是卫材热熔胶龙头企业，主营结构胶、橡筋胶、背胶、特种胶四类产品目前公司已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一，国内市场，公司成功实现进口替代，是国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一；海外市场，公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数有能力将

1、百草枯禁用，替代品种敌草快需求快速增长 草甘膦、百草枯、草铵膦和敌草快为四大非选择性除草剂，但多年来前三者作为压在敌草快头上的三座大山，分别在不同时期以不同的“姿势”挤压了敌草快的发展空间，致使其难有出头之日。 敌草快可以说是百草枯的同宗“兄弟”，二者都是吡啶类衍生物。百草枯是最大的吡啶类农

核心点：业绩大超预期，Q2年化5倍PE，中报还有特别分红（中报股息率3.4%），价格仍在上涨周期，布局卡脖子关键产品己二腈，未来将是一体化化工龙头企业，估值重估空间大。1、业绩大超市场预期，Q2业绩年化仅有5倍；中报还有特别分红，中报股息率3.4%。公司2021年上半年实现营业收入63亿元，同比增长

皖维高新，PVA龙头，主营聚乙烯醇(PVA)及相关产品的开发、生产和销售，主要产品为聚乙烯醇（PVA）、高强高模聚乙烯醇（PVA）纤维、PVA水溶纤维、PVB树脂、PVA光学薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、聚酯切片、醋酸甲酯、水泥熟料、环保水泥，公司高强高模聚乙烯醇纤维产品产销量位居全国第一，达国内总量

公司主要逻辑： 1、公司主业真空绝热板VIP基本面反转，未来还将受益于欧洲能效标准持续提升带来的渗透率提升，公司基本盘持续向好。 2、真空玻璃项目开启第二成长曲线，空间巨大，比尔盖茨亲自为真空玻璃代言，可见该产品具有巨大的市场前景，公司真空玻璃生产线马上投产。 3、真空玻璃可用于钙钛矿，解决寿命短的

【广发化工】赛特新材：真空材料产业领军者 S赛特新材(sh688398)S 公司为真空绝热板龙头企业，募投项目有望解决产能瓶颈。公司2016-2021年真空绝热板业务的收入CAGR达到44.2%。年产350万平方米真空绝热板IPO募投项目+合肥真空产业制造基地500万平真空绝热板项目有望

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

S赛特新材(sh688398)S：欧洲能效标准带来渗透率提升，小公司大行业 美的冰箱专家纪要： 1. 欧洲能效提升导致高能效产品的需求提高。 2. 欧洲冰箱销量大概55%中国生产，非中国地区提高能效的快捷方法就是选择VIP板。 3. 中国地区除了选择VIP板，还有其他方案。 4. 非中国区的增速要快

聚胶股份（301283）：受益海运费下降，大市场小龙头，三年五倍的成长空间！ 1. 类消费行业，进入门槛极高，公司是唯一中国企业。 公司主营卫材热熔胶，下游主要为成人卫生用品，包括尿不湿、卫生巾，终端市场以欧美亚太为主，印度非洲快速增长。热熔胶本身全球市场约200亿元，中国市场约占10%，下游客户以

1、卫材胶市场：目前卫材胶的整体市场需求在70万吨左右，其中国内15万吨、欧洲20-25万吨，北美15万吨，拉美和东南亚是大几万吨左右的市场。未来的主要需求增量主要资产在渗透率较低的印度、拉美那些国家。2、卫材胶客户：前十大客户目前市占率在65%左右，其中TOP3宝洁市占率15%，金佰利8%-10%

【聚胶股份】：卫材用胶领域的新晋之王1、公司简介：公司是卫材热熔胶龙头企业，主营结构胶、橡筋胶、背胶、特种胶四类产品目前公司已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一，国内市场，公司成功实现进口替代，是国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一；海外市场，公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数有能力将

1、百草枯禁用，替代品种敌草快需求快速增长 草甘膦、百草枯、草铵膦和敌草快为四大非选择性除草剂，但多年来前三者作为压在敌草快头上的三座大山，分别在不同时期以不同的“姿势”挤压了敌草快的发展空间，致使其难有出头之日。 敌草快可以说是百草枯的同宗“兄弟”，二者都是吡啶类衍生物。百草枯是最大的吡啶类农

核心点：业绩大超预期，Q2年化5倍PE，中报还有特别分红（中报股息率3.4%），价格仍在上涨周期，布局卡脖子关键产品己二腈，未来将是一体化化工龙头企业，估值重估空间大。1、业绩大超市场预期，Q2业绩年化仅有5倍；中报还有特别分红，中报股息率3.4%。公司2021年上半年实现营业收入63亿元，同比增长

皖维高新，PVA龙头，主营聚乙烯醇(PVA)及相关产品的开发、生产和销售，主要产品为聚乙烯醇（PVA）、高强高模聚乙烯醇（PVA）纤维、PVA水溶纤维、PVB树脂、PVA光学薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、聚酯切片、醋酸甲酯、水泥熟料、环保水泥，公司高强高模聚乙烯醇纤维产品产销量位居全国第一，达国内总量

公司主要逻辑： 1、公司主业真空绝热板VIP基本面反转，未来还将受益于欧洲能效标准持续提升带来的渗透率提升，公司基本盘持续向好。 2、真空玻璃项目开启第二成长曲线，空间巨大，比尔盖茨亲自为真空玻璃代言，可见该产品具有巨大的市场前景，公司真空玻璃生产线马上投产。 3、真空玻璃可用于钙钛矿，解决寿命短的

【广发化工】赛特新材：真空材料产业领军者 S赛特新材(sh688398)S 公司为真空绝热板龙头企业，募投项目有望解决产能瓶颈。公司2016-2021年真空绝热板业务的收入CAGR达到44.2%。年产350万平方米真空绝热板IPO募投项目+合肥真空产业制造基地500万平真空绝热板项目有望

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅S赛特新材(sh688398)S （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高

S赛特新材(sh688398)S：欧洲能效标准带来渗透率提升，小公司大行业 美的冰箱专家纪要： 1. 欧洲能效提升导致高能效产品的需求提高。 2. 欧洲冰箱销量大概55%中国生产，非中国地区提高能效的快捷方法就是选择VIP板。 3. 中国地区除了选择VIP板，还有其他方案。 4. 非中国区的增速要快

聚胶股份（301283）：受益海运费下降，大市场小龙头，三年五倍的成长空间！ 1. 类消费行业，进入门槛极高，公司是唯一中国企业。 公司主营卫材热熔胶，下游主要为成人卫生用品，包括尿不湿、卫生巾，终端市场以欧美亚太为主，印度非洲快速增长。热熔胶本身全球市场约200亿元，中国市场约占10%，下游客户以

1、卫材胶市场：目前卫材胶的整体市场需求在70万吨左右，其中国内15万吨、欧洲20-25万吨，北美15万吨，拉美和东南亚是大几万吨左右的市场。未来的主要需求增量主要资产在渗透率较低的印度、拉美那些国家。2、卫材胶客户：前十大客户目前市占率在65%左右，其中TOP3宝洁市占率15%，金佰利8%-10%

【聚胶股份】：卫材用胶领域的新晋之王1、公司简介：公司是卫材热熔胶龙头企业，主营结构胶、橡筋胶、背胶、特种胶四类产品目前公司已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一，国内市场，公司成功实现进口替代，是国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一；海外市场，公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数有能力将

1、百草枯禁用，替代品种敌草快需求快速增长 草甘膦、百草枯、草铵膦和敌草快为四大非选择性除草剂，但多年来前三者作为压在敌草快头上的三座大山，分别在不同时期以不同的“姿势”挤压了敌草快的发展空间，致使其难有出头之日。 敌草快可以说是百草枯的同宗“兄弟”，二者都是吡啶类衍生物。百草枯是最大的吡啶类农

核心点：业绩大超预期，Q2年化5倍PE，中报还有特别分红（中报股息率3.4%），价格仍在上涨周期，布局卡脖子关键产品己二腈，未来将是一体化化工龙头企业，估值重估空间大。1、业绩大超市场预期，Q2业绩年化仅有5倍；中报还有特别分红，中报股息率3.4%。公司2021年上半年实现营业收入63亿元，同比增长