【华泰证券汽车】Rivian上市，配件供应商的潜在机遇

 Rivian上市，上游供应商有望受益?
美国电动汽车初创企业Rivian（RIVN US）于11月10日在美国正式上， 11月12日收盘价为129.95美元，较78美元美G的IPO价格涨幅为67%。Rivian现有主要产品主要包括纯电动皮卡和SUV，中国零配件供应商拓普集团是Rivian底盘零配件核心供应商之一，Rivian未来销量爬坡，有望拉动拓普集团收入与利润增长。此外，美国政府今年也制定了2030年新能源汽车渗透到达到40-50%的目标。北美新能源汽车市场发展正在提速，我们认为部分优质的中国汽车零配件公司有望受益。

 Rivian主要产品
据公司公告，Rivian成立于2009年，创始人及CEO为美国麻省理工学院博士Robert Scaringe先生。目前公司主要产品包括针对消费者市场的纯电动皮卡以及纯电动SUV，两款车型皆基于公司的R1平台，包括：1）R1T，双排座位的纯电动皮卡，2021年9月开始交付；2）R1S，三排座位的纯电动SUV，将于2021年12月开始交付。截至2021年9月30日，公司两款车型已经在北美和加拿大获得4.8万辆预售订单。此外，公司未来也将推出基于RCV平台的纯电动物流卡车EDV，该车型目前已经获得亚马逊（AMZN US）的10万辆订单。

 北美新能源汽车市场发展提速
我们认为，Rivian成功上市以及较多的在手订单，表明美国新能源汽车市场发展开始加速且产品供给更加多元化。今年8月5日，美国白宫发布公告：计划将美国2030年新能源汽车（包括插电混动、纯电动和燃料电池汽车）销量占比达到40-50%的目标。为实现这个目标，政府及产业界将从新能源汽车购置补贴、完善充电网络、研发投入、为新能源整车以及零配件生产提供补贴等方面加大支持力度。总体而言，随着美国政府支持力度的加大，以及更多新能源汽车新产品的推出，美国新能源汽车销售有望逐步提速。

?Rivian为中国汽车零配件企业带来新的发展机遇?
我们认为，特斯拉（TSLA US）为代表的国内外造车新势力产销量的快速增长，带动了一批国内优质汽车零配件供应商的发展。随着北美新能源汽车市场发展提速，以及Rivian未来产销量提升，对零配件的需求有望快速增长。拓普集团公告（2021-048）中提到，公司为Rivian提供轻量化底盘系统，包括副车架、控制臂、转向节等产品，单车合计价值量约1.1万元，目前已经开始批量供货。Rivian产销量爬坡，有望直接拉动拓普集团营业收入的增长。

 重点推荐新能源汽车零配件供应商?
中国新能源汽车行业总体发展速度较快，整车销量快速提升的同时，一批优质的新能源汽车供应商在中国国内以及全球范围内取得了明显的竞争优势，体现在综合成本较低、研发能力强以及客户需求响应速度快等方面。我们重点推荐拓普集团（Rivian供应商，新能源汽车轻量化底盘零配件、热管理零配件制造商，2020年海外市场收入占比为25%），旭升G份（新能源汽车轻量化结构件，2020年海外收入占比63%）、岱美G份（汽车遮阳板制造商，公司针对新能源汽车开发出创新型的遮阳板产品，2020年海外收入占比80%）、爱柯迪（汽车与新能源汽车轻量化产品，2020年海外收入占比67%）。