海天精工：业绩增长+机床引领者

（关注原因：短线，年报业绩增长，经营质量大幅提升，公司机床定位高端，逆周期研发力度加大，切入新能源汽车、5G 通讯等行业有一定成长预期，但独立个股，短线预期不高）

1、业绩增长， 经营质量大幅提升。3月22日公告，2020实现营业收入 16.32 亿元，同比增长 40.12%；实现归母净利润 1.38 亿元，同比增长 80.17%。公司单季度收入逐渐提升（2020Q1-Q4 收入分别为 2.70/4.05/4.31/5.25 亿元），二季度以来持续创新高，行业持续复苏+经营战略调整，公司 2020 年业绩实现高增长，经营质量大幅提升。

2、疫情加速进口替代，公司充分受益。公司机床定位高端，主要竞争对手来自台湾、韩国、日本的成熟机床厂家，服务的客户主要是航空航天、高铁、汽车零部件、模具等领域。根据中国海关数据，2020 年疫情导致进口机床下滑明显，其中，除日本外，从其他主要国家和地区进口金额均同比大幅下降（德国下降35.3%，中国台湾下降 12.5%，瑞士下降 16.5%，意大利下降 21.3%，韩国下降 38.0%），而这些国家和地区的机床与公司下游领域重合度高，具备较强的竞争关系，因此疫情为公司替代进口提供了宝贵的窗口期，进程正在加速。

3、公司致力于高端数控机床的研发、生产和销售，主要产品包括数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控卧式车床、数控立式加工中心、数控落地镗铣加工中心、数控立式车床。工匠精神+市场化战略，奠定民营数控机床引领者地位。

4、海天精工具有自研机床电主轴等核心零部件能力，在国内机床行业中竞争优势突出，而国内机床行业核心零部件对外依存度较高。为应对汽车行业的低迷对公司机床业务的影响，逆周期研发力度加大，切入新能源汽车、5G 通讯等行业成长可期，公司有望迎来高成长。 公司在保持中大型数控龙门加工中心领先地位的同时，采取市场化战略开发小型批量化产品，有望实现规模效应。 与同为民营数控机床上市公司的创世纪相比，公司产品定位高端，且从财务指标看，公司在资产负债率、现金流、应收账款占比及周转率方面更为优秀，竞争优势明显。参照海天国际成长为全球注塑机龙头的成长路径已，同为海天集团旗下上市公司的海天精工具备成长壮大优秀“基因”。