【长江电新】光伏∶波动之下，更见坚定的价值-韭研公社

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【长江电新】光伏∶波动之下，更见坚定的价值

王小明

长线持有

2021-09-01 17:40:05

【长江电新】光伏∶波动之下，更见坚定的价值今日光伏板块有所调整，或主要系交易层面因素。我们认为基本面的强势支撑不减反增，行情波动之下我们继续坚定看多光伏！ 1、牛市多波动，而基本面的强势则在波动中支撑中枢上移，如2020H2需求高景气所带来的光伏行情。截至目前，我们观察到2021光伏的需求走势极类似2020，上半年因疫情或涨价而滞后，6月底因疫后恢复或座谈会而出现拐点，而从Q3开始需求加速释放的信号渐渐明确，期间行情在质疑与坚定的交替下波动上行。因此对于2021后续的走势判断，我们认为依然应当从需求出发——需求确定，行情向上的大趋势则确定。 2、回归到光伏基本面，需求改善趋势明确。海外PPA电价上调，招标备案项目充沛;国内户用抢装继续，地面电站临近并网时点，加速启动进行时。在此背景下，今日产业链继续涨价，其中复投料最高价来到 21.5万元/吨，部分坡璃厂提价4元来到26元/平水平，背后反映的是反债至上游的需求预期再次抬升。从下游排产情况看亦可得到印证∶ 9月组件环节一线龙头接近满产，排产绝对量环比改善超30%。龙1当前组件开工率提升至80%-90%，计划单月排产超4GW，环比提升30%以上；龙2-龙4预计8月排产2-2.5GW左右， 9月自有产能预计满产，排产规模预计均在3GW左右；龙5-龙6等9月排产均稳步提升。 3、综上，基于对需求强势的判断，我们继续坚定看多光伏，建议布局以下主线∶ 1）一体化龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能; 2）海外维持高增速的i变器标的阳光电源、锦浪科技、固德威。德业股份; 3）业绩确定性的硅料及上游龙头通威股份、大全新能源、合盛硅业（硅料上游）; 4）格局良好长期确定性强的胶膜及光伏玻璃龙头福斯特、海优新材、东方盛虹（胶膜上游）、福莱特、信义光能; 5）其他细分环节优质龙头正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、中信博、爱旭股份等。

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