化妆品大促需求有望回补，关注618催化

参考往年经验，大单品驱动的美妆品牌公司往往在大促期间具有较强爆发力，因此也常常伴随催化性行情。考虑到今年4、5月份疫情对化妆品需求端、供应链等环节产生扰动，此次618有望出现回补，建议重点关注成长趋势向好、产品驱动属性强的品牌公司。

建议关注：管理、组织等优势凸显、充分受益格局优化且大单品进入爆发期的珀莱雅；受益功效护肤红利，有望持续高速增长的功效护肤品牌商贝泰妮、华熙生物、鲁商发展；存在边际改善预期的上海家化、青松股份、水羊股份、丸美股份、嘉亨家化等。

白酒动销景气有望逐步回升

当前部分投资者对白酒板块从短期疫情担忧延伸到行业景气度预期转弱，市场认知有所分歧，我们认为产业链仍然健康，厂商信心仍在，Q1期末14家酒企预收款同比增长，古井贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份等7家酒企22Q1预收款/21Q2营收超过80%以上，近期亦逐步开始Q2回款，渠道亦较为配合。部分龙头酒企中性假设下已经具备3年1倍空间，投资赔率明显提升，考虑到茅台作为行业锚增长提速，对白酒板块整体估值体系将有所提振。