联赢激光：少数受益4680的锂电设备公司，明后年高增长可期【
无名小韭55510930
2021-12-21 15:23:49
🐯联赢激光：少数受益4680的锂电设备公司，明后年高增长可期【天风机械】1、公司估计Q4新增订单为7亿元左右，全年实现35亿左右的订单目标，同比去年翻倍；2、公司在明年扩产弹性最大的几个客户中份额很高：catl焊接段占到了60-70%的份额，亿纬和欣旺达的焊接段占比可能更高；公司也做少量的包膜机、配对机等装配产品，但主要以焊接为主，焊接专机的占比可能更高；3、联赢对明年年度订单展望为不低于行业增速，而我们认为行业明年整体扩产增速为40-50%；4、公司消费电子和新能源业务本年度增速同样很快，其中消费电子本年度订单至少为2亿+，过去几年收入基本上为0.7亿左右，本年度之所以呈现较快增长是因为公司主动扩张消费电子业务规模，目前消费电子部门人员配置翻倍，预计明年订单也有50%+增长；五金及汽配亦能够实现50%+增长；5、公司在大圆柱这块目前在给国内两家大圆柱客户配套，32系大圆柱设备相对较为成熟，46系列目前处于良率爬坡阶段，当前良率为70%+左右，预计大圆柱业务单位GWH价值量会有一定提升，22年下游有望实现实质性扩产。[红包]盈利预测：预计 2021-2023 年公司营业收入分别为13.04、27.80、36.02亿元，归母净利润分别为 1亿、3.3亿、5亿，2022-2023对应 PE为47、31.2X，维持推荐。伴随联赢高增长的公司还有皖仪科技，两者设备为一前一后的关系，同样提示重点关注。
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