投资亮点

1短期内受天气、二次育肥和压栏等因素的影响，猪价在短期内快速上涨，随着猪肉消费旺季的到来，看好春节前生猪价格易涨难跌，猪价整体维持高位

事件：

国庆节期间猪价大幅上涨。根据涌益咨询数据，截至10月7日全国生猪均价为26.21元/公斤，较节前的24.32元/公斤上涨了1.89元/公斤，猪价表现略超市场预期。

生猪养殖行业最新观点：

国金证券分析师刘宸倩认为，短期内受天气、二次育肥和压栏等因素的影响，猪价在短期内快速上涨，随着猪肉消费旺季的到来，看好春节前生猪价格易涨难跌，猪价整体维持高位。

在行业盈利预期改善的情况下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变，生猪养殖板块配置安全边际较高。

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牧原股份：成本领先，规模优势明显；

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一、短期内猪价上涨的原因

一是寒潮来袭，猪肉消费和大猪需求有所提升，推动市场压栏与二次育肥情绪。十一期间，气温的快速下降导致生猪消费需求增加，同时冷空气的影响仍在持续。

二是受到节假日的影响，尤其是国庆期间多地举办婚宴，对猪肉消费形成一定的支持。

三是节假日期间部分企业放假导致生猪供给偏紧，同时山东、河南、陕西等地区出现大雨或暴雨天气对生猪收购造成一定影响，屠宰企业为了稳定节假日供应进行提价保供。

生猪价格走势（元/千克）

二、集中出栏叠加消费旺季，供需或将呈现双强

上半年上游开始出现集中压栏，7月份猪价阶段性见顶，政策端连续喊话后，市场投机情绪降温，养殖户已集中出栏一波大猪，屠宰量在9月初短暂回到往年均值，但整体大肥猪供给仍然偏紧。

当前二次育肥均计划在四季度旺季出栏，供给在11月预计环比小幅增加。

但与此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。

三、生猪补栏仍较谨慎，看好生猪养殖整体景气上行

行业压栏和二次育肥情绪持续下短期释放供给有限，出现短期供需缺口。

预计四季度需求会持续有所恢复，行业供给紧张的情况亦会有所缓解，10-11月猪价预计仍然能够维持在较好水平。

二元母猪价格8月以来环比持续下行，当前养殖户补栏仍然较为谨慎，预计2023年猪价或好于当前市场预期。

研报来源：财通证券、国金证券、方正中期期货

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