2022.10.18

点评：大宗商品信息服务行业，景气度中，成长性中。

大宗商品信息服务行业市场空间较小，已经上市的上海钢联和生意宝市值都不超过50亿，而且它们的营业收入主要来源于毛利率极低的供应链服务，剔除这部分业务后的市值还要再打折扣。

考虑卓创资讯以软件服务为主，给予静态40倍pe，即合理市值20亿，合理价格33.33元，对应发行价+11%。但是公司发行市值小，预计上市首日会有较大涨幅。

p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测，而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差，就是因为股票有的高估，有的低估，才有交易机会。

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一、发行人主营业务及变化情况

公司是国内领先的大宗商品信息服务企业，是专注于大宗商品市场数据监 测、交易价格评估及行业数据分析的专业服务提供商。公司恪守“中立、专 业、专注”的原则，对大宗商品现货市场进行监测、记录、分析、评估和研 究，为客户提供能源、化工、农业、金属等行业的大宗商品资讯、咨询、会务 调研等服务，提高大宗商品现货市场透明度和交易效率。公司的发展战略是建 立适合中国经济和市场规模的大宗商品价格标杆体系，让大宗商品交易有据可 依，提升中国市场在全球大宗商品领域的影响力。

二、发行人所处行业的基本情况及其竞争情况

（二）行业基本情况

大宗商品信息服务行业是基于对大宗商品行业的持续深入理解和经验积 累，以及对先进的互联网和电信技术的应用，通过采集大宗商品交易数据和资 讯信息，经过集中处理、深度挖掘和全面分析，制作出契合客户需求的信息产 品，最终满足大宗商品市场各类客户的及时性、准确性、有效性的信息需求。 大宗商品信息服务内容主要包括：资讯服务、行业深度研究及咨询、宣传推 广、现场商务活动等。

（三）行业的竞争格局及市场化程度

大宗商品信息服务行业属于新兴行业，具有开放性和充分竞争的特点。行 业内小微型资讯企业较多，多数企业通常在某一个领域具备较强市场竞争力， 虽然少数综合性大型信息服务企业具备较强的市场竞争力，但整体行业集中度 不高。

截至目前，国内大宗商品信息服务行业已经出现了包括卓创资讯、上海钢 联等在内的数个领先企业。国外的大型信息服务企业如普氏能源资讯、ICIS 也 通过在国内设立分部的方式参与国内大宗商品信息服务市场的竞争。

资料来源：上市公司招股说明书