2022.10.24

点评：移动信息行业，景气度低，成长性低。

国内提供移动互联网应用技术和信息服务的企业数量众多，市场竞争充分，市场集中度相对较低。

挖金客主要做增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务，近几年营业收入持续增长，但盈利能力持续下降，典型的增收不增利，前景堪忧。

给予挖金客30倍静态pe，即合理市值20亿，合理价格29.41元，对应发行价-15%。但是公司发行市值低，预计上市首日不会破发。

p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测，而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差，就是因为股票有的高估，有的低估，才有交易机会。

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一、公司主营业务、主要服务的情况

公司是一家移动互联网应用技术和信息服务提供商，业务范围涵盖增值电信 服务、移动信息化服务和移动营销服务等领域，针对各行业大型企业客户个性化 的业务需求，提供包括技术、运营、营销等方面的综合解决方案及服务，致力于 成为行业领先的移动互联网应用技术和信息服务提供商。

二、发行人所处行业的基本情况及竞争状况

（二）行业特点和发展趋势

（1）增值电信行业发展情况

增值电信行业各阶段的主要服务形式

作为增值电信行业产业链的重要一环，电信运营商在移动互联网产业高速发 展的大背景下主动拥抱“互联网+”，增值电信业务的经营模式向互联网化模式转 变，各大电信运营商均设立了语音、动漫、阅读、游戏等业务基地，对移动互联 网相关产品与服务进行大力发展，力争通过多样化的增值电信业务谋求业务转型。

（2）移动信息行业的发展情况

（3）移动营销行业的发展情况

3、行业竞争格局

随着通信技术的快速发展和移动智能终端的日益普及，移动互联网应用技术 和信息服务产业各细分领域蓬勃发展。目前，国内提供移动互联网应用技术和信 息服务的企业数量众多，市场竞争充分，市场集中度相对较低。行业内各家企业 依托自身独特优势和资源，打磨针对细分市场和特定场景的产品与服务。随着市 场参与者的不断增加，移动互联网应用技术和信息服务行业分工将不断细化。

资料来源：上市公司招股说明书