【联创光电 600363】联创光电近期股价表现强势，建议投资者积极关注公司新业务拓展带来的基本面变化。我们认为公司目前股价仍未反映公司实际价值，主要投资逻辑在于公司基石业务稳定增长，持股宏发电声安全边际高，激光、超导等新业务技术壁垒高，已经从0-1走向了1-100的阶段，为公司带来新的增长动力。简要如下：

1）公司目前形成了四大创利板块（电子、军工、激光、高温超导）+参股公司（宏发电声）的业务格局，兼具安全边际与增长价值。

2）电子板块主要是智能控制器与手机背光源，客户群稳定，作为公司基石业务，可保持10%-15%增长，厦门、南昌新产能投产在即。

3）军工板块中的通信指控产品在股权层面上与兵器工业绑定，率先受益军工市场高景气，在手订单充足，去年1.2亿利润，今年有望超预期。

4）激光板块6条泵浦源产线已投产，部分军品级泵浦源产品已经定型并开始大批量交付，预计为公司带来净利润1亿元以上。

5）高温超导板块中的兆瓦级直流感应加热设备试用反馈良好，已获得意向性订单。

6）参股公司宏发电声为上市公司宏发股份主体，公司持股22.02%，对应宏发股份市值116.76亿，而公司本身市值仅118亿，投资安全边际极高。