【招商电新】风电：2021上半年装机超预期

1、能源局公布2021上半年装机数据，风电1-6月份新增10.84GW，同比增长72%；

2、上半年是纯粹的增量

上半年数据很扎实，是纯粹的增量：能源局统计均为并网口径，2020年72GW装机和2021上半年10.84GW装机互不重叠，2020年并而未吊的 装机不会包含在2021年装机口径之内；

3、平价进展超预期

上半年风电装机规模超预期，1-5月基本每个月1-1.5GW新增规模，6月份单月新增3GW。更超预期的是，我们估计6月份的并网数据均为平 价项目，是此前更早完成招标的项目，风机价格比目前更高；

4、关于整机降价：招标量是结果，而非原因

这次招标价格下降并不是需求差引发的价格战，2020Q4、2021Q1、2021Q2招标放量分别为16、15、15GW，是历史前三的量。价格下降是因为整机环节正在发生技术革命，大型化让成本迅速下降，招标价格随之下降，进而刺激需求，技术革命已经非常清晰的带动起下游需求；

5、业绩会验证我们判断

技术革命在哪个环节发生，哪个环节将享受红利，而市场完全忽略了整机环节的技术革命。技术革命对产业的影响会慢慢落实到业绩上，中报、三季报都会慢慢验证我们的判断；

投资建议：

整机：运达股份、明阳智能、金风科技等；

零部件：日月股份、泰胜风能、天顺风能等；