昨晚恒为中标中贝21亿一体机订单，直接利好恒为就不用说了，这背后展开是一个行业大逻辑，在禁令下如何追赶海外AI硬件。

首先理一下恒为这个一体机，中贝恒为华为之前签过协议，同时中贝找华为的时候是已经带上恒为的，然后10月份恒为向神州数码采购过4亿多的昇腾服务器，这次跟中贝的订单大概率就是神州那边采购的昇腾然后进行修改升级后做成一体机。

为什么这个一体机能从4亿变成21亿？除开冷却、光模块、交换机等配件，核心的增量在恒为自己的算力调度调优以及HBM上。

参考这张国盛给的华为服务器参数，可以看到华为自己服务器是不带HBM的，这因为制裁断供问题。

但是这次一体机的招标是明确HBM内存大于1T，这是什么概念呢，一张H100的HBM是80GB，也就是一体机的HBM内存量=13张H100，这里也可以反推中贝这个一体机肯定是拿的昇腾服务器来魔改的而不是英伟达，因为一张H100在9月下的时候已经卖到26万一张了，现在毛估估应该要40w一张了吧，那这里根据HBM匹配过来一个一体机单单买英伟达的卡就要500w了，而招标价格才440W。并且现在家家户户都说拿不到卡，拿卡能力是关键，恒为中贝轻轻松松就拿到这么多卡，是打脸其他家还是打脸美丽国？

所以恒为一体机大概率就是采购的昇腾服务器，然后自己魔改，加上了HBM。而这HBM来自何方？肯定只能来自海力士国内唯一代理商，香农芯创！

首先要强调下海力士禁止给华为供货，所以会有各种白手套，中间公司来带来出货，所以才会是香农芯创作为海力士的代理可以出货HBM给其他家！

那么代理到底有多少前途呢？这里参考网上数据，目前HBM已经30美金/GB了，考虑今年传的涨价五倍，这里就简单的当50美金/GB，那么1TB的话是差不多5W美金，接近40W人民币了，也就是HBM价值占一体机的10%，这也是为什么恒为采购的服务器才4亿，最后中贝这边交付要到21亿去了，HBM成本也很高！

那HBM这生意到底能有多大？之前券商测算到27年昇腾一体机To G的市场规模在4700亿，那么也就是对应HBM能到470亿的一个试产规模体量，而香农芯创去年营收才130亿！！