近期交易思考：市场衰竭式下跌

      今日上午无操作。市场大跌，但有种衰竭式大跌的感觉。我的净值今日非常坚定的企稳。我倾向，这个组合的净值，有领先型。一方面，市场格局，和我预期的一致。最近的*st左江、龙头股份这种妖孽，我都觉得挺好。另外一方面，我内心看好的那些方向，横向对比过来，并没有新的吸引我进入点。即便最近很强势的旅游股，我也没感觉到很迫切需要买入等待。如果后续我的组合，净值拉的非常快，我倾向指数也就这个位置稳定住。顺便说一句，昨日我持有的那只大涨北交所，在上午临近收盘的时候，好长时间，没有成交量，一条直线。但是它的挂单量很大，我也跟随着挂低单，最后想略微补点仓，也没有成功。我倾向，北交所的大涨，不是随机游走，有资金自身的属性诉求。

      下午也是无操作。本来上午组合净值好好的，下午跟着市场的大跌，一起成了无穷无尽的深渊。上证指数在下午2点以后，加速下跌，但是消息面，并未看到切实的利空。国际市场，昨夜美元指数横盘后大涨，但各种解释也都比较牵强。美元指数的大涨，直接给人民币汇率带来了冲击。可能，这个时候，市场可能就是不停杀止损盘，杀到空头出尽。

      近期研究思考：美元指数的上涨

      昨夜美元指数上涨。消息面，可以理解为美联储理事表达不急于降息的态度。但在我看来，我此前对美元指数一直看涨的深层次逻辑，还是要重述一下。首先是美元指数出现超跌，我此前对美元指数101的点位，是觉得几乎不可能跌的。一方面那个点位是硅谷银行破产危机时刻的悲观点位。另一方面，那个点位，对应2024年市场对美元指数悲观预期98的点位，也几乎非常接近。美元指数上涨的催化剂，我此前强调，市场对美联储2024年的降息幅度和降息次数，几乎演绎的是比较极致了，已经提前反应很多很多。我提出来，如果美国经济是高增长负通胀，美联储是否需要那么多次的降息和很大的降息幅度，都是存在预期偏移可能性的。

      当前这个格局下，通胀快速下行的难度，是更大，还是更小？从大宗商品近期的表现来看，似乎拒绝下跌。即使前期暴跌的新能源类大宗，近期也拒绝下跌。我感觉大宗商品类，可能农产品还会下跌，工业品感觉当前实体面大跌的催化少。除非因为美元指数上涨，驱动金融面的下跌，但这个是金融驱动工业品下跌的结果，而不是工业品自身下跌的逻辑。对美国的核心通胀来讲，工资、房租、服务业价格之类的，按照目前美国经济的趋势，判断核心通胀大幅下行？似乎是很难的吧。我理解，美国核心通胀预期的快速下行，可能要等到2024年2季度往后？2023年全年，美国居民的财富是较大向好的。2024年上半年，美国财政的支持力度还非常大。美国地产周期，甚至处在底部向上的趋势，核心通胀，我感觉快速下行的难度有。

      针对人民币汇率，我此前说过，趁着美元指数下跌的时候，赶紧汇率大幅升值。这样能为美元指数上涨的时候，预留贬值空间。很可惜，美元指数大跌的时候，我们几乎没有行动。现在美元指数上涨，我们重新陷入被动。交易层面，美元指数离前期新高，还有4%距离；人民币汇率，离前期新高，还有接近2%的距离。如何保证在后续美元指数上涨的时候，人民币汇率能够自发少贬值？2023年，央行守了一年守住了，但最后的好转，还是美元指数的超跌赏赐。这一次，没有美元指数的利好。考验央行能力的时候，又到了。