光伏开始涨价

1、 上周盖锡等三方更新：N型TOPCon电池低价区间涨2分钱/W，涨幅4.5%；均价提升0.5分钱/W，涨幅1%。节前，部分领先公司已经对TOPCon高效电池提价1.x分/W。由于多数三方统计滞后，后面的统计结果应该都会陆续体现。

2、 我们分析，此次低价区间提升后，TOPCon将较快继续提价。目前产业链库存有效去化，3月需求如期回暖，各环节的涨价水到渠成。预计到2季度，行业量、价总体都会保持上行态势。

3、 前几个月，国内集中式电站招标、分布式情况都超预期。行业价格底与盈利底已见到，出货/盈利将逐步恢复。尽管市场对光伏（跟大家纪要搜股民纪要）板块的积极变化视而不见，但当前反而可能是较好机会。

4、 方向上，N型与海外可能是主线，其中topcon确定性更高且是本轮技术变革核心；如果行业后续需求持续恢复，核心辅材也有一定的确定性。 TOPCon电池：仕净科技、钧达股份 辅材：福斯特、福莱特、帝科股份/聚和材料、石英； 组件：晶科/晶澳/阿特斯/通威/隆基/天合； 逆变器：阳光电源、通润、禾望/固德威。#光伏全面爆发，均达股份等多股触及涨停# 

电网投资

1、 适度加强国内电网投资建设逐步成为业界共识，除了电动车、家居消费、AI算力等新需求要素外，为新能源消纳也是主要驱动力。

2、 未来针对新能源消纳的投入可能有最高优先级，其余重要方向可能有智能化改造、能效标准升级等。

3、 标的：南瑞、思源、四方股份、特变/平高/西电/许继/国网信通/东方电子、金盘/伊戈尔/云路/望变。 电表：炬华科技、海兴/友讯达/钜泉/威盛/东方电子/三星。