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（七号行业研究独家专栏）——医疗器械行业龙头梳理

七号Cheehaw

2020-10-07 18:14:22

今年随着新冠疫情的影响，全球各地检测试剂、呼吸机、口罩等医疗器械需求暴涨。从行业性角度来理解，根据《医疗器械蓝皮书》中指出，中国医疗器械市场目前已成为全球第二大市场，且未来十年仍是中国医疗器械行业快速发展的“黄金时期”。

同时在5月20日，发改委公布了《公共卫生防控救治能力建设方案》（下称“方案”），此次文件中明确给出了未来五大建设方向，即疾病预防控制体系现代化建设、全面提升县级医院救治能力、健全完善城市传染病救治网络、改造升级重大疫情救治基地、推进公共设施平战两用改造等。具体来看，上述方案指出，每省至少有一个达到生物安全三级（P3）水平的实验室，每个地级市至少有一个达到生物安全二级（P2）水平的实验室；将建设可转换病区，扩增重症监护病区(ICU)床位，一般按照编制床位的2-5%设置重症监护病床；每省份建设1-3所重大疫情救治基地。建设所需资金由中央预算内投资、地方财政资金、地方政府专项债券等资金筹措安排。所以此次方案涉及到医疗器械种类较多，包括IVD、监护仪、呼吸机、制氧机、输液泵、除颤仪等，将推动医疗器械细分行业的发展。

其次，医疗器械行业在当下复杂的社会环境中也有了——进口替代这一重要催化发展因素。全球70%以上高端医疗器械都被国外垄断，我国医械行业在这一块有非常大的替代需求。另外就是关于行业估值这一块，由于医械的研发周期很快，且研发风险也较低，优质的医械品种也可能类似创新药——即当下盈利与未来经营预期不匹配，不适合采用传统的PE、PB等估值方法，如前段时间在港股上市的沛嘉、启明等申购倍数创纪录的明星股都采用了管线估值法。估值体系的变化有望推动医疗器械板块中具有Biotech属性的公司（主要是港股18A和科创板新兴企业）走出新的估值提升行情，进而也会拉动现有医疗器械企业在研品种的价值重估。

全球的一些明星机构也非常看好医械行业。在前段时间高瓴资本的机构路演中，高瓴资本合伙人辛音介绍了高瓴资本长期看好的三个行业，其中就包括医疗健康行业。谈及医疗器械领域，高瓴资本认为，我国的医疗器械的使用渗透率还非常低，而且绝大部分都是进口器械，国产化的程度也不高，集中度也比较小，所以未来也有预期能跑出一些行业里的国产巨头公司。

从盘面上看，医疗器械行业经过了一轮调整估值也都回归到了比较合理的水平，相比于医药来说部分龙头品种有业绩也有赛道壁垒，还是具备了很强的竞争性，尤其是类似迈瑞医疗之类的行业龙头也有创新高的势头，后续可以保持关注~

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在这里，我也给大家梳理了一个医疗器械行业各个细分领域的龙头公司供参考：

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从产业端来讲，我国我国医疗器械仍以中低端产品为主，其中按摩保健器具、医用耗材敷料、低值耗材、医用家具等品类占比较大。2010 年以后，低端器械出口由于价格竞争激烈、需求逐步满足、国内产业结构和成本变化等原因，增速有所下行。尤其在出口环节，低价竞争问题日趋严重，依靠降价提量拉动出口额增长,从 2013 到 2017 五年间价格下降明显。

而在高端植入物医械领域，由于于全球市场长期被跨国公司所垄断，我国企业在核心技术和产品优化上还有一定差距，临床使用时间较短，海外服务能力较弱，国际市场认可度较低，对外出口目前仍处于弱势。但正所谓“危机”就是有危险也有机会，目前我国也有不少高端医疗器械产业近几年取得了迅速发展，部分产品已经开始在海外扩大份额。所以我们认为在低端领域主要是看渠道做的怎么样以及海外市场的推广能力，而高端产品则要在技术上做出突破来扩大市场份额。

即：

①技术水平低的例如家用医械（血压计、按摩器等）、低端医耗（口罩、针管等）这类领域，市场集中度普遍不高，竞争很激烈，那么就看哪些公司能在渠道端做的更出色，也就是所谓赚营销推广的钱而不是吃技术饭。

②技术水平中等的例如DR（X光机）、彩超这类相对有一定壁垒但并不是顶级赛道的公司就要看他海外拓展能力和平台化布局能

力如何。

③技术水平高端的例如骨关节植入、伴随诊断（癌症肿瘤靶向药判断）、大型医学影像诊断设备（CT机等）这类可以海外市场和跨国巨头展开竞争的龙头企业的国内市场渗透率依然很高，具备技术突破能力的企业有将成为未来国产医械的巨头的希望。

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当下我国医疗器械企业主要集中在细分领域的中低端。根据前瞻产业研亢院的数据，我国医疗器械市场的25%是高端产品市场，这其中70% 由外资占领。这70%的外资企业在医学影像设备和体外诊断等技术壁垒较高的领域，市场占有率超过80%,而我国医疗器械企业主要生产中低端品种。

出现这一现象的原因有两个：

①产品端确实国内高端医疗器械的技术先进度和检定性相比国际巨头仍有距离。

②需求端，高等级医院往往基于过往经验，给国产医疗器械贴上“不靠谱”的标签，而且对大型三甲医院来说，设备的尖端程度往往也是“攀比”的因素。

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技术水平低端的我们说过主要是渠道端的扩展，但是这个赛道并不是那么好赚钱的。因为在过去十年中，我国医疗器械仍以中低端产品为主，其中按摩保健器具、医用耗材敷料、低值耗材、医用家具等品类占比较大。2010 年以后，低端器械出口由于价格竞争激烈、需求逐步满足、国内产业结构和成本变化等原因，增速有所下行。

尤其在出口环节，低价竞争问题日趋严重，依靠降价提量拉动出口额增长, 从 2013 到 2017 五年间价格下降明显。目前，我国医疗器械出口仍然以低值耗材、中低端设备为主，产业对原材料和劳动力等低成本要素依赖仍然很大；高端产品的技术水平和综合性能相对发达国家还有较大差距，缺乏在市场上的话语权。

部分低端品类近 10 年出口增速下行（万美元）

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国内中高端市场则要更注重平台化发展。因为医疗器械不仅需要深厚的技术积累，还需要依赖渠道进行市场培育和推广。这是因为与药品不同，医疗器械的功能发挥需要通过医生的技术操作来实现。一种新的器械产品，不仅需要医生能够理解其功能原理实现处方开具，还要医生具备熟练的实际操作技能。因此，医疔器械的推广往往需要更加紧密的终端服务和技术培训，市场培育也更复杂。

纵览成功的器械企业，无不在营销网络建设上投入巨大。以迈瑞医疔为例:在北美，公司拥有专业宣销团队.已与美国五大集体采购组织MPG.MedAssets、Novation、 Premier, Amerinet建立稳定良好的合作关系。在国内，公司主要哀用经销的方式进行销售，和数千家经销商合作。公司自身柵有2673 营销人员，深入基层建立高度粘性的销售网络。公司还建立了全方位、全时段、全过程售后服务体系，拥有完整的哭部-分公司-直属服务站-服务分包商”四级服务网络构架，拥有45余家驻地直属服务站，500余家优质授权服务分包商。这使得迈瑞得以从提供单一服务产品到提供整体服务解决方案，持续推送产品。

所以平台化发展是医械企业的必然逻辑，同时海外也是国内医械行业的重要市场。这里又要提到迈瑞医疗，非常成功的企业，部分领域产品已经具备一定国际竞争力和市场份额。

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我国医疗器械很多细分领域竞争格局比校分散，这种格局为我国国产企业进口替代创造了良好的条件。我国器械行业集中度远低于全球平均水平。公开数据显示中国前20大医疗器械企业（按照销售额）的行业集中度2017年为14.2%，全球范围内前20大器械企业市场份额占比约为54.5%,这一方面是由于中国单一特定细分翎城的行业集中度不够, 另一方面也跟大部分企业的产

品线较为单一。类比国外巨头的平台化企业太少有关。

当前分散格局有利进口替代的实现。在细分领域尚未出现寡头格局时，也就意味着不论进口还是内资，都不存在一家企业有竞争对手难以突破的技术、渠道或品牌壁垒。我们认为，这个阶段只要国内企业能够做出在技术上有竞争力的产品，加上营销上的天然优势，实现国产企业市场份额的快速占领是大概率事件。

一个典型的例子是我国心血管支架领域的国产替代进程。在内资企业进入第一梯队之前，国内市场中诸如强生、美敦力、波士顿科学和雅培等国外巨头，彼此之间不存在根本性差异，不论是市场潜在空间还是市场格局的分散度，都具备国产替代的优良土壤。随后内资企业微创和乐普医疗研发出技术性能与国外企业相差无几的药物涂层支架等核心产品，加上价格和营销渠道上的优势，国产产品很快占据了大部分市场份额，实现了进口替代。

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从医疗器械行业各细分市场来看，IVD是医疗器械行业销售额最高的细分行业，2017年该领域实现销售额526亿美元；其次为心血管行业，实现销售额469亿美元；影像类器械实现销售额395亿美元，排名第三位。

我国中低端的医疗设备占比最大，高值耗材、IVD领域我国占比仅为20%和11%，相比全球差距相对较大，存在较大发展空间。

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细分领域重点剖析

从市场空间的角度高值耗材的各细分领域中，以血管介入和骨科植入物的市场空间较大，均达到了数百亿。低值医用耗材虽总规模巨大，因品类过多，市场分散度巨大，且带量釆购下面临行业洗牌，暂不进行分析。医疔设备同样品类极为丰富，以大型影像设备来看，目前彩超、DR. CT. MRI.内窺镜均已达到百亿市场规模。体外诊断行业中，以生化诊断、化学发光、分子诊断市场规模均超过百亿，伴随诊断领域虽然市场规模不高，但属于疾病谱改变下的长期利好赛道。

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细分领域重点剖析——骨科

高值耗材根据功能的不同,一般分为血管介入、骨科植入、眼科、口腔科、血液净化、电生理与起搏器、其他、非血管介入、神经外科等大类。根据《中国医疗器械行业发展蓝皮书》的统计，我国高值耗材市场总体空间约为1050亿，其中骨命植入物和血管介入和骨科植入物属于并中两个市场空间最大的子领域，目前分别有约400亿元和300亿元的空间。

我们首先关注骨科赛道，尤其是赛道里面的细分龙头更是要重点关注，有望走出长期趋势。

骨科植入物领域代表企业有大博医疗、成高股份、爱康医疗、春立医疗、凯利泰。大博医疗在国内创伤和脊柱植入物领域占有较高的市场份额，同时公司一直保持9% 左右的研发投人，研发实力不俗。成高的产品在临床上认可度很高，在细分产品上，创伤类、脊柱类产品在成高骨科整体业务中占比最大。关节类方而主要是爱康宜诚市场占有率最大，该公司成立时间较短，2002年前后成立，主要是与北京积水潭的专家合作较多。春立以关节为主，有一部分脊柱产品。凯利泰自身是脊柱类产品，主要是脊柱微创类（PKP和PVP椎体成形产品），后期整合江苏爱迪朱布局创伤领域。

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细分领域重点剖析——眼科

俗话说“金眼银牙齿铜骨”，眼科赛道作为“金”自然有他独特的壁垒以及赛道优势。眼睛是人体重要感觉器官之一，超过90%的感官外界信息通过眼睛获取，却常被人们所忽略。眼科专病或视觉系统疾病，通常研究玻璃体、视网膜疾病、眼视光学，治疗青光眼和视神经病、白内障等多种眼科疾病。

据中商产业研究院统计，我国眼科市场规模由 2013 年的467.7 亿元增长至 2018 年的 979.7 亿元，年复合增长率高达 17%。伴随着高新技术更新换代、消费升级、眼部发病率提升以及患者自我诊断意识提升，预估我国2019 年眼科市场规模将达到 1116.9亿元，未来五年的市场规模年复合增长率有望保持在13%-15%左右。

细分赛道的话有眼药水、人工晶体、视光以及商业连锁性质的眼科医院等等，这里也不一一展开，主要推荐渠道端布局完善+经营兼备的爱尔眼科；人工晶体有望随集采放量的爱博医疗；青少年视光龙头企业的欧普康视；眼药布局的康弘药业等。

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细分领域重点剖析——IVD

IVD是指在人体之外通过对人体的血液等组织及分泌物进行检测获取临床诊断信息的产品和服务。我国医院里俗称的“检脸检查”中的“检验"包括了 IVD的大多数劉分种类如生化诊断(clinicalchem),免疫诊断(immunoassay)、分子诊断(MDx), 元素诊断、微生物诊断、尿液诊断、凝血类诊断、组织诊断、血液学和流式细胞诊断等。

2018年我国IVD市场规模达到604亿元(约86亿美金)，同比增长18.4%,预测未来仍然将维持18%左右的年増长率，中国已经成为全球IVD增速最快的市场之一。这一块我们主要跟踪化学发光的龙头公司，在发达国家，化学发光的市场占比巳近到达了90%以上，而我国化学发光也已经基本在高端市场普及，而在中低端市场，醇联免疫等方法依然有一定市场。从2010年到2016年，化学发光所占比例由44%增加到79%.相比欧美尚有差距。这个领域国内主要是新产业、安图、迈瑞以及迈克为主，4家共占10%的市场份额。

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细分领域重点剖析——大型影像设备

这一块主要是DR、CT、MRI为主，目前我国国产DR设备已经逐步实现国产替代，相关国产率已经达到80%，在影像设备众多细分领域中的国产化率是最高的。由于行业发展成熟，DR关键部件都有较为成熟的上游供应商体系，再加上国内成熟的生产制造体系，DR行业的进入门槛实则不高,这造成国内DR领域企业众多，行业集中度较低。

而CT机则明显技术含量高，国际巨头仍占主导优势。公开资料显示，我国现在用的CT设备中，GPS呈现三足鼎立的竞争格局，其中GE占32%.西门子占26%.飞利浦占22%,合计市占率达到80%。国际巨头占绝对主导地位。但是在我国东软医疗的带领下，我国CT机技术也在不断突破，后面的联影、安科、万东也在逐紧随其后，国产替代化道路任重道远。

最后一块则是MRI（核磁共振），只有联影医疗已经实现了核心部件的自主研发，拥有国内唯一设计、研发、制医用1,5T. 3.0T超导磁体的能力。但是国内3.0T核磁与进口产品的技术差距仍然较大。国内其他MRI厂商均已以1.5TMRI产品为主。

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细分领域重点剖析——彩超

彩超这一块因为随着科技的进步，尤其是CMOS图像传感器技术替代CCD技术的趋势下，国际知名内窥镜企业的技术垄断有机会被打破。开立医疗、澳华医疗通过自主研发已掌握部分核心技术.成为内窥镜市场有力竞争者，以开立医疗为例，公司在内窥镜领域已掌握核心技术.包括内窥镜体精密机械设计与装配、微小成像光学系统设计与装配、基于FPGA平台国像处理技术、超声内镜技术等，公司在2016年底推出国产首台高淸电子内镜系统HD-500,成为内窥镜市场有力竞争者。

目前我国彩超已经实现中低端替代。2004年首台国产彩超上市后，开启我国彩超市场的发展之旅。从2004年到2012年，外企品牌市占率由95%逐渐下降到75%。同时，国产品牌已经由低端市场逐渐向中高端市场渗透。随着迈瑞、开立的产品上市，带动国产中高端彩超整体技术的提升同时，促使产品走向低成本化。所以我们认为认为未来五年，是国内彩超完成进口替代的关键五年.伴随着以迈瑞医疗、开立医疗为首的国户彩超企业技术平台不断升级，铺以天然的营销优势，国产替代有望实现弯道超车。

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具有代表性的医械行业龙头——迈瑞医疗（平台多元化）

国内医疗器械企业领头羊。公司自成立以来逐渐完善独立自主的研发体系，保持高于同行业其他公司的研发投入。公司一直以外延并购的方式，拓宽产品线，加速产品向高端领域卄级，増强自身的品脾优势，并整合国内国际销售渠道和网络。目前在全球市场也覆盖多个顶尖医疗机构和科室。

公司主要产品涵盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像，在彩建、监护、除颤、麻醉、生化等多个领域实现国内第一。高端彩超实现跨越，公司实现了国产高端超声的技术突破并进入专科高端超声领域，顼计在髙等级综合医院和专科医院有望实现高端超声的放量。中低端超声市场持续放量将成为基层市场扩容的最大受益者。

公司在生命信息与支持设备上已经完成了监护产品、屮央监护系统、除動仪、麻醉机和偷注泵等的自主升发研制。在提供准确可靠的监护功的同时，在价格上具有高性价比.与国外竞争品相比具有强有力的竞争力，目前公司的监护仪已占据国内过华的市场份额，成为当之无愧的行业龙头。

体外诊断方面,依托整合优势、提升产品性价比，在生化、血液检测市场将依靠一体化整合优势提升市场份额；在中、高瑞技术市场，公司实现了化学发光试剂、设备销售的量价齐升，并将持续扩展化学发光业务：公司还切入流式细胞检测领域，培养了新的体外检测业务增长点。

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具有代表性的医械行业龙头——新产业（IVD）

（1）新产业是国内体外诊断化学发光免疫分析仪器及试剂龙头。公司已掌握化学发光免疫分析仪器及相关试剂的核心制备技术，拥有 8款全自动化学发光免疫分析仪器和 122 项配套试剂，是国内提供发光免疫诊断试剂种类最多的供应商之一。目前国内化学发光免疫诊断领域尤其是三级医院的高端市场主要由进口品牌垄断，国内企业整体研发能力不强，业务规模较小，而新产业在国内率先上市了拥有自主知识产权的全自动化学发光免疫分析仪及封闭系统配套试剂的企业，采用目前业内最先进的纳米免疫磁性微球作为系统的关键分离材料，产品已达到国际同类产品水平，打破国外企业在该领域垄断的同时已形成全球竞争力。公司拥有自主试剂原料技术研发平台，从而进一步降低了产品成本，保持产品定价优势的同时拥有极高的综合毛利率，2019 年达 79.36%，显著高于国内行业可比公司平均值 49.98%。公司近几年营收

快速增长，且均来源于拥有自主知识产权的全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂，2017-2019 年营业收入分别为 11.41、13.84、16.82亿元，复合增速达 21.42%。目前公司产能利用率在 95%以上，已无法满足下游需求的快速扩张，募投项目完全投产后预计能扩增公司产能1 倍以上，有望进一步提升公司市占率。

（2）化学发光免疫诊断市场发展前景广阔。新兴经济体体外诊断市场近年来增长迅速，近三年增速接近 20%，随着国民收入水平提升，医改推进及医疗保险覆盖范围提高，我国体外诊断市场潜力巨大，预测将超过日本跃居全球第二大体外诊断市场。体外诊断市场细分领域中免疫诊断市场近年来迅速增长，增速高于体外诊断行业整体增速，已超越生化诊断成为占比体外诊断市场最大的类别，占比约 39%。从免疫诊断细分领域来看，化学发光免疫诊断凭借灵敏度高、特异性好、自动化程度高的优势在医学临床上的应用迅速普及，目前应用已非常成熟，已经在大部分检测项目上对放射免疫分析技术和酶联免疫分析技术形成替代，成为免疫诊断市场上的主流技术产品。在欧美发达国家化学免疫分析技术已经取代酶联免疫分析成为免疫诊断的主流，占免疫诊断 90%以上的市场份额，国内化学发光免疫分析对酶联免疫分析的替代将持续。目前中国企业在国内体外诊断的市场份额约占 44%，大部分中低端产品已替代进口，而高端市场进口替代空间仍然较大，公司的技术实力业内领先，未来发展前景广阔。且国外经验表明，化学发光免疫分析领域的寡头垄断特征更为明显，随着公司进一步提增产能及市占率，市场竞争力还将进一步上升。

可比公司：迈克生物、科华生物、美康生物、安图生物。

竞争对手：罗氏、雅培、西门子、贝克曼、迈瑞医疗、达安基因、美康生物、迈克生物、九强生物。

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具有代表性的医械行业龙头——大博医疗（耗材类）

大博医疗成立于 2004 年，2017 年于深交所上市，是国内骨科植入类医用耗材领域的龙头企业之一，主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材及神经外科类植入耗材、微创外科类耗材等。截止 2018 年底，公司已取得专利证书的专利 136 项，其中发明专利 23 项，实用新型专利 107 项，外观设计专利 6 项，公司持有国内三类医疗器械注册证 59 个，是国产骨科企业中三类医疗器械注册证最多的企业，二类医疗器械注册证 22 个，一类医疗器械备案凭证 148 个，是行业内为数不多的在骨科植入类耗材领域全产品线覆盖的企业。未来公司计划在增加人工关节、运动医学等骨科产品规模与品类的同时，拓展微创外科及齿科等医用高值耗材领域，上述领域的产品将成为公司未来营收增长的重要驱动。

公司依托现有的核心技术平台，在巩固原有产品优势的基础上，不断扩充和丰富自己的产品线，针对骨科领域的一些常见适应症及原有产品进行了研发与升级，部分研发项目包括：髋关节假体（高交联/复合涂层）、髋关节假体（陶瓷/HA 涂层）、锚钉系统（PEEK）、种植体系统（酸蚀喷砂）、可吸收界面螺钉等。上述研发项目集中体现了公司在医用高值耗材领域的持续研发创新能力和产品储备优势，与国内其他竞争对手相比公司有一定的竞争优势。在齿科领域，公司全资子公司百齿泰（厦门）医疗科技有限公司于近日取得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》以及福建省药品监督管理局核发的《医疗器械生产许可证》，该齿科产品为牙种植体系统，适用于牙缺失患者的种植修复，未来 2-3 年有望逐步放量。在关节领域，陶瓷对陶瓷的高端关节产品预计 2020 年下半年获证，公司目前只有 2-3 个关节普通产品，未来高低端证搭配对于招标进院有优势，未来也将贡献可观业绩增量。

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创新型眼科耗材新贵——爱博医疗（耗材类）

公司聚焦眼科器械领域的自主研发与生产销售，是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，也是国内主要的可折叠人工晶状体制造商之一，目前拥有中高端人工晶状体与角膜塑形镜，其中人工晶状体拥有 20 个产品型号，占公司营收 90%以上。人工晶状体与角膜塑形镜作为眼科医药高值耗材，2018 年市场规模达到 76 亿元，同比增长 16.92%，预估未来存在百亿的市场空间，赛道景气度很高。目前公司人工晶状体产品已经覆盖全国 30 个省（自治区/直辖市）1000 多家医院，并已经实现德国/法国/荷兰等国的出口，销售市场进一步扩大。公司聚焦眼科器械领域，近年来营收规模持续扩大，2019 年是实现营收 1.95 亿元（+53.73%），归母净利润 0.67 亿元（+228%）。公司重视研发的投入，2019 年研发投入占比 15%，位于同类型公司前列，目前公司聚焦眼科器械赛道，公司在研产品围绕眼科器械领域全产业链布局，未来有望不断有新产品的推出，在眼科器械领域实力凸显。

我国白内障患者约 1.8 亿人，但 2018 每百万人口白内障手率 CSR 仅为 2662，较欧美等发达国家（欧洲 CSR 10600，美国 CSR12100），以及印度(CSR 5800)有较大提升空间，预计白内障手术中人工晶体置换的潜在空间有在 2025 年有望达到 184 亿。目前公司在人工晶状体领域拥有 AI-UV/A2-UV/ALD/Toric/AQBH/AQBHL 等系列中/高端产品，2019 年实现销售41.55 万片，实现收入 1.79 亿元。目前人工晶体领域进口品牌占据优势地位，尤其在高端领域。公司是国内首家高端屈光型人工晶状体制造商，目产品更多聚焦在中端，但在研产品逐步向高端靠近，未来在高值耗材带量采购的推进，以及本土营销渠道更具灵活型的因素催化下，公司的人工晶状体领域还将实现快速发展。

机构普遍对爱博的共识是：今年200亿是底部区间，后续随着行业增速上来（眼科耗材领域市场增长至速度以及渗透率提升速度），明年至后年有望达到400亿的空间。

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总结：

医疗器械板块经过一轮调整之后整体估值目前看还是相对合理的，虽然有带量采购的风险但实际上各个行业龙头公司反而是更受益，行业集中度也会提高。盘面上我们也可以看到类似迈瑞医疗、新产业等细分龙头公司都有企稳甚至冲击新高的走势，行业景气度肯定是没问题的，后续对这个行业依然要保持对龙头公司的关注~！

（另外文中可能会有对部分细分领域的公司有遗漏，也欢迎大家在留言中补充，创造一个和谐交流的论坛~）

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作者在2020-10-08 10:59:38修改文章

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