“本文部分内容摘录自古北路烧烤哥11月9日的文章” 核心逻辑：拜登当选放宽对中国的各项制裁（包括科技、税收等），也积极发展清洁能源计划，与中国加强合作。现在能预见到的唯一一个可能和中国产生正面冲突的就是碳排放问题。中国是全球最大的碳排放国，而拜登上来就说要重返巴黎协定，采取强有力的措施，阻

铜：1、紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业、河钢资源、                                  &n

希望以最通俗易懂的方式，来讲清楚A股市场上众多云里雾里的东西。   1、什么是碳中和？ 首先，这里的碳简单理解成二氧化碳。 中和用金融术语来说就是对冲，排放出去了那么多二氧化碳，用一定的手段来给他抵消掉，那就是中和了。 那么碳中和也就是排放多少，抵消多少，最后实现二氧化碳的零排放

首先普及几个概念：碳中和、碳捕捉、碳交易、碳达峰、 碳中和：排放的二氧化碳等于大自然吸收的二氧化碳，使得形成二氧化碳实现零排放；在一定时间内，通过植树造林、节能减排等途径，抵消自身所产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。  碳达峰：排放的二氧化碳小于大自然吸收的二氧化碳，

很有意思的企业文化和经营理念公司专注于药品生产和健康服务事业,坚持“济世、诚正、执着、务实”的核心价值观,秉承“服务大众健康”的企业使命,形成了符合公司发展实际、具有华东医药特色的六条经营理念:1、要么唯一,要么第一2、不求规模最大,但求效益最好3、不求品种很多,但求品种最大4、专注专科特殊用药5、

化工产业链关系

一、核心观点 华昌化工是一只PE小于2.76，年化利润20亿起步，业绩百分百实锤验证，大于3倍涨幅空间的化工涨价核心小盘股。 二、关键要素 （一）价格&利润暴涨 华昌化工主营产品包括正丁醇、异辛醇、异丁醛、新戊二醇，成交价连续大涨，同比涨幅近一倍，周环比涨幅18%。 现阶段计算出利润已超20亿元，其

【中信建投化工团队】化工现货市场愈演愈烈，化工标的何以配置？近期化工产品持续普涨，醋酸、丁辛醇、DBP、BDO、PVC糊、氨纶等创历史新高，还有PVC、尿素、MDI、TDI、赖氨酸、味精等在创历史新高的路上。背后的逻辑：长逻辑在于2020年资本开支大幅下行带来，2021年全球复苏背景下的供需紧张，海

1、化工传统龙头有：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成、华峰氨纶。 疫情影响下有一个逻辑在很多行业都在发生，就是行业向龙头集中。所以看到今年有特别多的行业龙头不断创新高，在化工行业里面也不例外，传统化工龙头值得重视。 2、增速快、弹性好的的有：恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、海利得。 改善显著的方向之

当下市场周期可分有色和化工两大类，有色以铜和稀土为首，辅以一堆小金属，化工则以石油炼化产业链为主，辅以各类化工品种，周末沪铜期货创2012年以来新高，叠加碳中和政策驱动，铜需求打开新的成长空间，国外疫情缓解，疫苗利好下美国大放水预期逐渐强烈，海外现货紧张态势未见缓解，铜价受到金融属性与商品属性双重加

“碳中和式解决方案”明确更大的铜需求在新能源革命背景下，光伏、风电、储能、新能源车及配套等领域对同的需求量有较大提升。 推算2021-2025铜需求量年份20212022202320242025铜需求量（万吨）166185211240270 发电领域的铜需求1、光伏领域光伏设备光

一、周期概念这里讲的周期是经济周期。绝大部分的人类行为都是有规律可循的，经济更甚。国家有经济周期，行业也有经济周期，时间长短各自不同。 所有的行业都有经济周期，但不同的是，有的行业受周期影响大，有的行业受周期影响小。我们现在谈论的周期，就是受到周期影响较大，较强烈的行业。我们一般就称之为顺

今天我们主要回答三个问题：第一个问题，行业方面，2020年回顾以及2021年的展望；第二个问题，我们以万华、华鲁、宝丰等为代表的，解释国内化工企业为何估值在持续提升；第三个问题，化工当前配置该如何选择。一、2020年回顾以及2021年展望我们先简单回顾一下2020年化工市场表现：行业景气基本呈现先抑

炼油化工行业作为我国能源产业的重要组成部分，有着非常清晰、成熟的产业链。据统计，我国目前可生产约6万多个（种）化工产品，而且上下游联系紧密，产业链极其复杂。若想对炼油化工产业有一个清晰、宏观的了解，熟悉其产业链是十分必要的。因此，小编查阅诸多资料绘制了炼油化工产业链全景图，方便大家查阅、学习。&nb

顺周期化工有色研讨会议纪要分享一个会议纪要概述:时间：2020-11-18参会人员：公募、私募、券商自营、券商研究员、资深投资人等。第一部分，有色主题观点：两个方向。工业品顺周期  &  新能源车为什么可持续，什么变化？今年，龙头企业出业绩了。一、工业

“本文部分内容摘录自古北路烧烤哥11月9日的文章” 核心逻辑：拜登当选放宽对中国的各项制裁（包括科技、税收等），也积极发展清洁能源计划，与中国加强合作。现在能预见到的唯一一个可能和中国产生正面冲突的就是碳排放问题。中国是全球最大的碳排放国，而拜登上来就说要重返巴黎协定，采取强有力的措施，阻

铜：1、紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业、河钢资源、                                  &n

希望以最通俗易懂的方式，来讲清楚A股市场上众多云里雾里的东西。   1、什么是碳中和？ 首先，这里的碳简单理解成二氧化碳。 中和用金融术语来说就是对冲，排放出去了那么多二氧化碳，用一定的手段来给他抵消掉，那就是中和了。 那么碳中和也就是排放多少，抵消多少，最后实现二氧化碳的零排放

首先普及几个概念：碳中和、碳捕捉、碳交易、碳达峰、 碳中和：排放的二氧化碳等于大自然吸收的二氧化碳，使得形成二氧化碳实现零排放；在一定时间内，通过植树造林、节能减排等途径，抵消自身所产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。  碳达峰：排放的二氧化碳小于大自然吸收的二氧化碳，

很有意思的企业文化和经营理念公司专注于药品生产和健康服务事业,坚持“济世、诚正、执着、务实”的核心价值观,秉承“服务大众健康”的企业使命,形成了符合公司发展实际、具有华东医药特色的六条经营理念:1、要么唯一,要么第一2、不求规模最大,但求效益最好3、不求品种很多,但求品种最大4、专注专科特殊用药5、

化工产业链关系

一、核心观点 华昌化工是一只PE小于2.76，年化利润20亿起步，业绩百分百实锤验证，大于3倍涨幅空间的化工涨价核心小盘股。 二、关键要素 （一）价格&利润暴涨 华昌化工主营产品包括正丁醇、异辛醇、异丁醛、新戊二醇，成交价连续大涨，同比涨幅近一倍，周环比涨幅18%。 现阶段计算出利润已超20亿元，其

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当下市场周期可分有色和化工两大类，有色以铜和稀土为首，辅以一堆小金属，化工则以石油炼化产业链为主，辅以各类化工品种，周末沪铜期货创2012年以来新高，叠加碳中和政策驱动，铜需求打开新的成长空间，国外疫情缓解，疫苗利好下美国大放水预期逐渐强烈，海外现货紧张态势未见缓解，铜价受到金融属性与商品属性双重加

“碳中和式解决方案”明确更大的铜需求在新能源革命背景下，光伏、风电、储能、新能源车及配套等领域对同的需求量有较大提升。 推算2021-2025铜需求量年份20212022202320242025铜需求量（万吨）166185211240270 发电领域的铜需求1、光伏领域光伏设备光

一、周期概念这里讲的周期是经济周期。绝大部分的人类行为都是有规律可循的，经济更甚。国家有经济周期，行业也有经济周期，时间长短各自不同。 所有的行业都有经济周期，但不同的是，有的行业受周期影响大，有的行业受周期影响小。我们现在谈论的周期，就是受到周期影响较大，较强烈的行业。我们一般就称之为顺

今天我们主要回答三个问题：第一个问题，行业方面，2020年回顾以及2021年的展望；第二个问题，我们以万华、华鲁、宝丰等为代表的，解释国内化工企业为何估值在持续提升；第三个问题，化工当前配置该如何选择。一、2020年回顾以及2021年展望我们先简单回顾一下2020年化工市场表现：行业景气基本呈现先抑

炼油化工行业作为我国能源产业的重要组成部分，有着非常清晰、成熟的产业链。据统计，我国目前可生产约6万多个（种）化工产品，而且上下游联系紧密，产业链极其复杂。若想对炼油化工产业有一个清晰、宏观的了解，熟悉其产业链是十分必要的。因此，小编查阅诸多资料绘制了炼油化工产业链全景图，方便大家查阅、学习。&nb

顺周期化工有色研讨会议纪要分享一个会议纪要概述:时间：2020-11-18参会人员：公募、私募、券商自营、券商研究员、资深投资人等。第一部分，有色主题观点：两个方向。工业品顺周期  &  新能源车为什么可持续，什么变化？今年，龙头企业出业绩了。一、工业

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铜：1、紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业、河钢资源、                                  &n

希望以最通俗易懂的方式，来讲清楚A股市场上众多云里雾里的东西。   1、什么是碳中和？ 首先，这里的碳简单理解成二氧化碳。 中和用金融术语来说就是对冲，排放出去了那么多二氧化碳，用一定的手段来给他抵消掉，那就是中和了。 那么碳中和也就是排放多少，抵消多少，最后实现二氧化碳的零排放

首先普及几个概念：碳中和、碳捕捉、碳交易、碳达峰、 碳中和：排放的二氧化碳等于大自然吸收的二氧化碳，使得形成二氧化碳实现零排放；在一定时间内，通过植树造林、节能减排等途径，抵消自身所产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。  碳达峰：排放的二氧化碳小于大自然吸收的二氧化碳，

很有意思的企业文化和经营理念公司专注于药品生产和健康服务事业,坚持“济世、诚正、执着、务实”的核心价值观,秉承“服务大众健康”的企业使命,形成了符合公司发展实际、具有华东医药特色的六条经营理念:1、要么唯一,要么第一2、不求规模最大,但求效益最好3、不求品种很多,但求品种最大4、专注专科特殊用药5、

化工产业链关系

一、核心观点 华昌化工是一只PE小于2.76，年化利润20亿起步，业绩百分百实锤验证，大于3倍涨幅空间的化工涨价核心小盘股。 二、关键要素 （一）价格&利润暴涨 华昌化工主营产品包括正丁醇、异辛醇、异丁醛、新戊二醇，成交价连续大涨，同比涨幅近一倍，周环比涨幅18%。 现阶段计算出利润已超20亿元，其

【中信建投化工团队】化工现货市场愈演愈烈，化工标的何以配置？近期化工产品持续普涨，醋酸、丁辛醇、DBP、BDO、PVC糊、氨纶等创历史新高，还有PVC、尿素、MDI、TDI、赖氨酸、味精等在创历史新高的路上。背后的逻辑：长逻辑在于2020年资本开支大幅下行带来，2021年全球复苏背景下的供需紧张，海

1、化工传统龙头有：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成、华峰氨纶。 疫情影响下有一个逻辑在很多行业都在发生，就是行业向龙头集中。所以看到今年有特别多的行业龙头不断创新高，在化工行业里面也不例外，传统化工龙头值得重视。 2、增速快、弹性好的的有：恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、海利得。 改善显著的方向之

当下市场周期可分有色和化工两大类，有色以铜和稀土为首，辅以一堆小金属，化工则以石油炼化产业链为主，辅以各类化工品种，周末沪铜期货创2012年以来新高，叠加碳中和政策驱动，铜需求打开新的成长空间，国外疫情缓解，疫苗利好下美国大放水预期逐渐强烈，海外现货紧张态势未见缓解，铜价受到金融属性与商品属性双重加

“碳中和式解决方案”明确更大的铜需求在新能源革命背景下，光伏、风电、储能、新能源车及配套等领域对同的需求量有较大提升。 推算2021-2025铜需求量年份20212022202320242025铜需求量（万吨）166185211240270 发电领域的铜需求1、光伏领域光伏设备光

一、周期概念这里讲的周期是经济周期。绝大部分的人类行为都是有规律可循的，经济更甚。国家有经济周期，行业也有经济周期，时间长短各自不同。 所有的行业都有经济周期，但不同的是，有的行业受周期影响大，有的行业受周期影响小。我们现在谈论的周期，就是受到周期影响较大，较强烈的行业。我们一般就称之为顺

今天我们主要回答三个问题：第一个问题，行业方面，2020年回顾以及2021年的展望；第二个问题，我们以万华、华鲁、宝丰等为代表的，解释国内化工企业为何估值在持续提升；第三个问题，化工当前配置该如何选择。一、2020年回顾以及2021年展望我们先简单回顾一下2020年化工市场表现：行业景气基本呈现先抑

炼油化工行业作为我国能源产业的重要组成部分，有着非常清晰、成熟的产业链。据统计，我国目前可生产约6万多个（种）化工产品，而且上下游联系紧密，产业链极其复杂。若想对炼油化工产业有一个清晰、宏观的了解，熟悉其产业链是十分必要的。因此，小编查阅诸多资料绘制了炼油化工产业链全景图，方便大家查阅、学习。&nb

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首先普及几个概念：碳中和、碳捕捉、碳交易、碳达峰、 碳中和：排放的二氧化碳等于大自然吸收的二氧化碳，使得形成二氧化碳实现零排放；在一定时间内，通过植树造林、节能减排等途径，抵消自身所产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。  碳达峰：排放的二氧化碳小于大自然吸收的二氧化碳，

很有意思的企业文化和经营理念公司专注于药品生产和健康服务事业,坚持“济世、诚正、执着、务实”的核心价值观,秉承“服务大众健康”的企业使命,形成了符合公司发展实际、具有华东医药特色的六条经营理念:1、要么唯一,要么第一2、不求规模最大,但求效益最好3、不求品种很多,但求品种最大4、专注专科特殊用药5、

化工产业链关系

一、核心观点 华昌化工是一只PE小于2.76，年化利润20亿起步，业绩百分百实锤验证，大于3倍涨幅空间的化工涨价核心小盘股。 二、关键要素 （一）价格&利润暴涨 华昌化工主营产品包括正丁醇、异辛醇、异丁醛、新戊二醇，成交价连续大涨，同比涨幅近一倍，周环比涨幅18%。 现阶段计算出利润已超20亿元，其

【中信建投化工团队】化工现货市场愈演愈烈，化工标的何以配置？近期化工产品持续普涨，醋酸、丁辛醇、DBP、BDO、PVC糊、氨纶等创历史新高，还有PVC、尿素、MDI、TDI、赖氨酸、味精等在创历史新高的路上。背后的逻辑：长逻辑在于2020年资本开支大幅下行带来，2021年全球复苏背景下的供需紧张，海

1、化工传统龙头有：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成、华峰氨纶。 疫情影响下有一个逻辑在很多行业都在发生，就是行业向龙头集中。所以看到今年有特别多的行业龙头不断创新高，在化工行业里面也不例外，传统化工龙头值得重视。 2、增速快、弹性好的的有：恒力石化、荣盛石化、新凤鸣、海利得。 改善显著的方向之

当下市场周期可分有色和化工两大类，有色以铜和稀土为首，辅以一堆小金属，化工则以石油炼化产业链为主，辅以各类化工品种，周末沪铜期货创2012年以来新高，叠加碳中和政策驱动，铜需求打开新的成长空间，国外疫情缓解，疫苗利好下美国大放水预期逐渐强烈，海外现货紧张态势未见缓解，铜价受到金融属性与商品属性双重加

“碳中和式解决方案”明确更大的铜需求在新能源革命背景下，光伏、风电、储能、新能源车及配套等领域对同的需求量有较大提升。 推算2021-2025铜需求量年份20212022202320242025铜需求量（万吨）166185211240270 发电领域的铜需求1、光伏领域光伏设备光

一、周期概念这里讲的周期是经济周期。绝大部分的人类行为都是有规律可循的，经济更甚。国家有经济周期，行业也有经济周期，时间长短各自不同。 所有的行业都有经济周期，但不同的是，有的行业受周期影响大，有的行业受周期影响小。我们现在谈论的周期，就是受到周期影响较大，较强烈的行业。我们一般就称之为顺

今天我们主要回答三个问题：第一个问题，行业方面，2020年回顾以及2021年的展望；第二个问题，我们以万华、华鲁、宝丰等为代表的，解释国内化工企业为何估值在持续提升；第三个问题，化工当前配置该如何选择。一、2020年回顾以及2021年展望我们先简单回顾一下2020年化工市场表现：行业景气基本呈现先抑

炼油化工行业作为我国能源产业的重要组成部分，有着非常清晰、成熟的产业链。据统计，我国目前可生产约6万多个（种）化工产品，而且上下游联系紧密，产业链极其复杂。若想对炼油化工产业有一个清晰、宏观的了解，熟悉其产业链是十分必要的。因此，小编查阅诸多资料绘制了炼油化工产业链全景图，方便大家查阅、学习。&nb

顺周期化工有色研讨会议纪要分享一个会议纪要概述:时间：2020-11-18参会人员：公募、私募、券商自营、券商研究员、资深投资人等。第一部分，有色主题观点：两个方向。工业品顺周期  &  新能源车为什么可持续，什么变化？今年，龙头企业出业绩了。一、工业